香港與內(nèi)地資本市場互聯(lián)互通五周年見證兩地雙贏

作為內(nèi)地與香港股票市場互聯(lián)互通的“開山之作”，滬港通11月17日迎來五周年。隨著兩地投資者對互聯(lián)互通機制的了解加深，滬港通與深港通成交穩(wěn)步增長，跨境持倉總額屢創(chuàng)新高，為兩地市場都注入了新的活力。

互聯(lián)互通交易量屢創(chuàng)新高 不斷贏得市場青睞

2018年，滬深港通積極推動和促成了國際市場主要指數(shù)納入A股，吸引大量國際投資者進入內(nèi)地股票市場。

截至今年10月31日，北向的滬股通和深股通累計成交超17萬億元人民幣，累計8600億元人民幣凈流入內(nèi)地股票市場。香港和海外投資者通過滬深股通持有的內(nèi)地股票總額不斷增長，由2014年底的865億元人民幣，激增至12212億元人民幣。

截至今年10月31日，南向港股通（包括滬港通下的港股通和深港通下的港股通）五年累計成交87480億港元，累計9870億港元內(nèi)地資金凈流入港股。內(nèi)地投資者透過港股通投資港股的持股總額持續(xù)攀升，由2014年底的131億港元，增至9995億港元。

香港交易所行政總裁李小加表示,自開通以來，滬港通和深港通不斷贏得市場青睞，它們以最小的制度成本，帶來了最大的市場成效，為世界開創(chuàng)了全新的資本市場雙向開放模式。滬深港通不但幫助中國投資者進行多元化的海外資產(chǎn)配置，也方便了國際投資者通過可靠、高效、便利的渠道投資內(nèi)地市場。受此啟發(fā)的“債券通”也在2017年成功推出。

中銀國際首席策略分析師胡文洲說，兩個市場、兩個池子的水比一個池子多，可以進一步增強兩地市場的活力和在國際市場上的競爭力。在當前國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景之下，滬深港股票互聯(lián)互通推出的戰(zhàn)略意義非常明顯，將對兩地資本市場的發(fā)展帶來重要、積極的影響。

“同股不同權(quán)”企業(yè)納入港股通釋放新紅利

2014年11月17日，連接香港和上海股票市場的滬港通機制啟動。2016年12月5日，連接香港和深圳股票市場的深港通機制啟動。滬深港通的開通，讓投資者首次在不改變本地市場交易習(xí)慣的原則下，方便快捷地直接參與對方市場，開啟了中國資本市場雙向開放的新時代。

過去五年，港交所與內(nèi)地交易所伙伴和業(yè)界緊密合作，不斷完善互聯(lián)互通機制，先后推出了針對機構(gòu)投資者的特別獨立戶口，取消了總額度限制并提升每日額度，對北向通提供實時貨銀對付結(jié)算服務(wù)，推出了北向通投資者標識符。今年10月份，在港上市的不同投票權(quán)架構(gòu)公司股票也成功納入港股通交易。

此前，小米集團和美團點評以“不同投票權(quán)”架構(gòu)在港交所上市，并已于2019年10月28日正式納入港股通。

工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實表示，近期，港股通把同股不同權(quán)股份納入交易標的，進一步加大互聯(lián)互通下可交易的股票品種，相信可進一步吸引更多新經(jīng)濟企業(yè)來港上市，并增強資本市場對新經(jīng)濟企業(yè)的服務(wù)。

胡文洲認為，對于投資者而言，目前同股不同權(quán)的上市公司均是內(nèi)地科技行業(yè)巨頭，在被納入港股通標的后，內(nèi)地投資者可以投資這些內(nèi)地資本市場沒有的稀缺優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)，從而獲得更加多元化的投資渠道，切實享受到優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展所帶來的紅利。

市場機構(gòu)積極參與互聯(lián)互通 人民幣國際化關(guān)鍵一環(huán)

互聯(lián)互通五周年來，市場機構(gòu)積極參與互聯(lián)互通。

中銀國際介紹，其主要關(guān)注通過“債券通”進行一級債券發(fā)行的業(yè)務(wù)，如國開行授權(quán)境外銀行和券商利用債券通通道來承銷它們的國內(nèi)債券一級發(fā)行。另外，中銀國際也在考慮開拓掛鉤境內(nèi)人民幣債券的境外結(jié)構(gòu)型信用產(chǎn)品，為國際投資者提供境外市場目前仍沒有的相關(guān)中國債券產(chǎn)品，如地方政府債等。

胡文洲認為，深港通和滬港通是中國資本市場對外開放的重要舉措，也是人民幣國際化的關(guān)鍵一環(huán)，同時是A股納入MSCI新興市場指數(shù)的重要助推器，為人民幣作為國際貨幣的長期競爭力提供支持。另一方面可以滿足中高凈值人群不斷高漲的全球資產(chǎn)配置需求，進一步支持香港發(fā)展成為離岸人民幣業(yè)務(wù)中心，鞏固香港在全球資本市場中的領(lǐng)先地位。

程實說，對內(nèi)地市場而言，互聯(lián)互通進一步促進內(nèi)地市場國際化；對香港而言，則進一步鞏固了香港作為國際金融中心的地位。現(xiàn)時，內(nèi)地已成為香港股票市場中最重要的外來投資者來源。內(nèi)地投資人基礎(chǔ)的擴大，也進一步鞏固香港的國際融資中心地位，吸引國際或中資企業(yè)來港上市集資。股票和債券市場的互聯(lián)互通，不僅便利了投資者和企業(yè)，更進一步推進人民幣國際化的進程。

市場人士認為，未來內(nèi)地資本市場與香港資本市場的互聯(lián)互通和雙向融合有望持續(xù)加深，推動兩地資本市場規(guī)模的共同擴大，融合發(fā)展最終形成統(tǒng)一開放的共同市場，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。