央行拉低逆回購利率 市場降準(zhǔn)預(yù)期分化

在9月6日例行的公開市場操作中，央行進(jìn)行了400億元逆回購操作，其中7天和14天期品種各200億元。本次7天回購中標(biāo)利率較周二下降5個基點(diǎn)至3 .35%，[瑞豐注冊香港公司]14天利率持平于3.5%。此前，在周二的公開市場操作中，央行拉低了14天逆回購中標(biāo)利率5個基點(diǎn)。

本周，央行兩次逆回購總規(guī)模1350億元，是近四周中最小的一周，但也實(shí)現(xiàn)了周凈回籠520億元，連續(xù)兩周實(shí)現(xiàn)周凈回籠。同時，一級市場資金量價雙雙回落，顯示資金面壓力有所緩解，機(jī)構(gòu)對本月上繳存款準(zhǔn)備金的流動性抽離已有充分準(zhǔn)備。

9月6日，貨幣市場利率繼續(xù)回落。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)中，除14天Shibor利率上漲21.04個基點(diǎn)至3.49%外，其余各期Shibor利率均下跌，其中7天Shibor利率跌1.38個基點(diǎn)，至2.1237%，隔夜Shibor利率跌2.58個基點(diǎn)，至3.4017%，14天Shibor利率漲18 .58個基點(diǎn)，至3.2796%，中長期Shibor利率中，30天S h ib or利 率 跌0 .2 1個 基 點(diǎn) ，至3.635%；3個月期利率微跌0.32個基點(diǎn)，6個月、9個月和1年期利率均微幅下跌。

有分析人士表示，周四7天期逆回購中標(biāo)利率順勢下行，反映出央行根據(jù)當(dāng)前流動性充裕的格局，相應(yīng)降低資金成本。9月初資金面較為寬松，降準(zhǔn)時點(diǎn)將推遲至9月末。

但是，也有分析人士認(rèn)為，7天期逆回購中標(biāo)利率下行，以及逆回購的縮量，可能暗示央行將在近期降準(zhǔn)，以刺激經(jīng)濟(jì)增長。經(jīng)歷兩次降息后，7月和8月經(jīng)濟(jì)仍然沒有出現(xiàn)回升跡象，盡管降準(zhǔn)會對通脹及房價調(diào)控產(chǎn)生負(fù)面影響，但盡快降準(zhǔn)仍有必要。

農(nóng)業(yè)銀行周二發(fā)布報告稱[杭州瑞豐注冊香港公司]，央行已將公開市場逆回購操作作為貨幣政策首選，貨幣政策仍將保持無為而治的態(tài)勢，降準(zhǔn)和降息的時間窗口將繼續(xù)后延，逆回購操作的頻率和力度會繼續(xù)上升。未來央行可能通過差別存款準(zhǔn)備金率的動態(tài)調(diào)整以優(yōu)化貨幣信貸結(jié)構(gòu)。農(nóng)行在報告中引述近日央行營業(yè)管理部召開的轄區(qū)金融機(jī)構(gòu)情況通報會內(nèi)容稱，要加大差別存款準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整機(jī)制的參數(shù)調(diào)整和動態(tài)指導(dǎo)，通過調(diào)整參數(shù)，可以達(dá)到向特定領(lǐng)域增加流動性的目標(biāo)。

報告認(rèn)為，從物價來看，近期國際糧價大幅上漲，國內(nèi)秋糧生產(chǎn)也遭遇較嚴(yán)重的病蟲害，預(yù)計(jì)8月CPI會小幅反彈，對物價的警惕將會繼續(xù)限制貨幣政策的放松空間。[北京瑞豐注冊香港公司]

本周末將公布8月的CPI數(shù)據(jù)。根據(jù)新華社全國農(nóng)副產(chǎn)品和農(nóng)資價格行情系統(tǒng)監(jiān)測顯示，8月，除水產(chǎn)品環(huán)比稍有回落之外，其余監(jiān)測食品價格均在上漲。其中蔬菜、水果、雞蛋漲幅居前。