3月中旬，外資投行摩根大通唱空中國銀行股，將中國股市的評級降至“減持”，建議客戶減持中國股票，做空中國銀行、中國農業銀行[美國注冊公司]、中國工商銀行、中國建設銀行的金融衍生品，其看空的主要理由，是中國經濟增長放緩和通脹加速。
凈利從高速路駛入常規道
隱憂1
2012年，盡管沒有執行非常嚴格的撥備政策，中國四大國有銀行最終交出來的成績單是：工行凈利潤增速14.5%、建行14.26%、農行19%、中行12.2%——這是四大行上市以來增速最差的一年。
四大行的高層一致認為好日子不再。建行副行長胡哲一表示，我國經濟增長正從高速增長向平穩持續增長過渡，實體經濟增速的放緩導致對金融有效需求的下降，是銀行利潤增長放緩的主要原因。
中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇(微博)稱，“銀行業的高速增長階段已經過去。前幾年銀行動不動就能達到30%-40％，甚至40%-50％。可能未來10%左右的盈利水平，是一個常態。目前來看，各家銀行的盈利增速正在回歸常態�！�
實體經濟經歷增速放緩和轉型陣痛
GDP增速從2011年的9.3%回調至2012年的7.8%，2013年目標定為7.5%，上述數據顯示我國經濟增速正在逐步放緩。實體經濟經歷的增速放緩和結構轉型陣痛，也影響著銀行信貸規模增長。
銀行排隊起訴鋼貿企業
鋼鐵行業是典型的例子。去年，房地產、機械制造、汽車、船舶、家用電器等工業總產值增幅均大幅回落，用鋼需求也大幅下降。
截至上周，共有15家鋼鐵行業上市公司發布了2012年年報，其中有7家出現虧損，合計虧損額高達182億元。而在2011年，鋼鐵板塊34家上市公司中虧損企業只有三家。
行業不景氣，企業信貸遭遇難題。一股份制銀行上海分行人士告訴記者，如今，銀行對鋼貿企業筑起了一道防火墻，“防火防盜防鋼貿”，該銀行已決定今年不向上海鋼貿企業發放新貸款。唯一可能的破例情況是，向那些還清以前貸款的現有客戶提供新貸款。
鋼貿企業經營困難，而此前在銀行作為抵押的倉單也存在重復質押問題。上周，民生銀行、光大銀行等金融機構在上海排著隊等待起訴鋼鐵商貿企業。僅上周一周時間，這樣的鋼貿企業與金融機構的糾紛案件就有十幾宗開庭審理。
評級機構穆迪分析稱，從去年開始的鋼鐵需求增長放緩，反映了中國多數大型基礎設施項目已完工，“4萬億”的刺激作用消失殆盡。若政府進一步放慢國內基礎設施建設，或是縮小保障性住房項目的規模，則鋼鐵需求萎縮程度將進一步超出預期。
無錫尚德銀行債務71億
同樣陣痛的還有光伏產業[注冊英國公司]。3月20日，世界最大的太陽能光伏巨頭無錫尚德因無法償還到期債務申請破產重組。
作為綠色環保概念的新能源產業，尚德電力2006年上市以來，一度成為行業標桿，同時也獲得政府的極度青睞，在當地政府的引導下，銀行貸款一路大開“綠燈”。截至2月底，包括工行、農行、中行等在內的9家債權銀行對無錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達71億元。
曾經親密的合作伙伴，如今只能對簿公堂，中國銀行以“金融借款合同糾紛”將尚德告上法庭。
無錫尚德的破產重組只是揭開了光伏產業困局的冰山一角。光伏產品嚴重供大于求的局面讓全球太陽能光伏產業身處“寒冬”，美國GTM研究所的報告稱，到2015年將有54家中國光伏企業倒閉。
如今光伏、造船、鋼貿、風電等這些產能過剩行業幾乎讓銀行望而卻步。工行、建行、農行、中行都已經表示將逐步減少甚至撤離這些行業。
建行在2012年繼續退出高風險行業的貸款，總額達到49.6億元，包括鋼鐵、水泥、煤化工、平板玻璃、風電設備、造船、多晶硅等過剩行業的貸款余額持續下降，較上年下降15億元。
一國有銀行公司業務部負責人說，現在銀行對熟悉的房地產貸款總體上有意控制，經營情況不好的行業不敢貸，小微企業沒抵押物輕易不敢貸，貸款增長趨緩在所難免。
凈息差下降 拉存款越來越難
隱憂2
凈息差下降是銀行普遍遇到的問題。2012年年中，央行放開了商業銀行利率的浮動區間并連續兩次非對稱降息，最直接地改變了銀行定價生態。
在已公布年報的10家上市銀行中，7家銀行的凈息差或凈利差同比出現了下降。中行、工行和建行是僅有的凈息差或者凈利差未出現同比下降的銀行，但今年這三家銀行也面臨較大壓力。楊凱生給出的數字是，2013年的頭兩個月，“全球最賺錢的銀行”中國工商銀行的凈息差下降了4個基點。
2012年，凈息差下降最為明顯的三家銀行分別是民生、平安和中信，這三家銀行去年的凈利差分別同比下降了21個基點、20個基點和24個基點。
另一影響就是，銀行拉存款越來越困難，成本越來越高。比如，2012年招行存款利息支出比上年增加101.97億元，增幅31.76%。而傳統大行的中行，2012年第三季度和第四季度，人民幣存款余額都有下降。
利率市場化壓縮銀行利潤空間
如果說不良貸款壓力是銀行業面臨的“近憂”，那么利率市場化改革則是銀行需要長遠考慮的“遠慮”。
對于所有的中國銀行機構，凈息差被公認是利潤最主要的來源，這種盈利模式粗放簡單，中國銀行業的盈利也因此被詬病為“靠天吃飯”。但情況正在改變。
貸款利率打折 存款利率上浮
“貸款利率基本上都是下浮的，北京大公司多，銀行沒有議價能力，你不下浮就找別家銀行了，即使不找銀行貸款，大公司也可以通過發行票據、債券等其他融資手段。”北京一家股份制銀行的對公業務經理表示。貸款利率打折意味著銀行從中獲得的利息收入減少。
與此同時，在去年6月份之后，部分股份制商業銀行和城商銀行普遍上浮到頂，最近作為五大國有銀行之一的交通銀行在廣東、山東等部分省市對存款利率浮到頂，體現出大型商業銀行為爭奪存款進一步放開存款利率上浮幅度的趨勢。存款利率被迫上浮，銀行將付出更多的成本。
一增一減中，銀行的利潤空間被壓縮。
招行行長馬蔚華此前表示，由于中國銀行業收入來源的80%以上依賴于存貸利差，且風險管理能力有待提高，因此利率市場化改革對中國銀行業而言，無疑是一場生死考驗。
對于利率市場化，建行行長張建國表示，去年建行將近60%的存款都進行了重新定價，今年開始剩下的另一部分存款將繼續重新定價，隨之貸款也將進入重新定價時期。今年銀行凈息差有可能稍微降些，但是不會產生太大影響。
“利率市場化對商業銀行的挑戰還會持續一段時間，并不是一年就能結束的。”張建國說。
戰略轉型是必然選擇
利率市場化改革已然起步，而且還將進一步深入。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇建議，戰略轉型是銀行面臨利率市場化的必然選擇。一方面銀行要從傳統的依賴于存貸業務和利息收入，轉向依賴和強化中間業務；同時也要不斷發展金融創新，推動混業經營，尋找更多的盈利點。從原來依靠大企業、大公司轉向做中小企業、做零售客戶。
這種改變已經悄然發生。楊凱生在上周的業績發布會上就透露，作為全球資產規模第一的銀行，在2012年已經有意控制資產規模的增長。他認為，中國經濟還過分依賴銀行貸款、間接融資，這并不是一個健康的模式，走一條總資產規模不再無限擴大，但可持續發展的路子，是必要選擇。
“只有利率市場化了，銀行業恐怕才能成為真正的銀行�！惫镉抡f。
逾期貸款總額相當于凈利一半
隱憂3
在凈利潤增速放緩之外，2012年的銀行年報展示的另一個焦點是：不良貸款集中浮現。
以五大國有商業銀行為例，工、農、中、建、交五大行2012年實現凈利潤7746億元，盈利增速接近14.9%，然而其不良貸款總額超過了3200億元，逾期貸款更是超過4000億元，約相當于凈利的51%。
五大行僅農行實現了不良貸款余額和不良貸款率的雙雙下降，截至2012年末，農行不良貸款余額858.48億元，較上年末減少15.1億元。中行、工行、建行則都是不良貸款率降但不良貸款的余額上升，交行還出現“雙升”。
股份制銀行的情況則更為糟糕，已披露年報的所有5家股份制商業銀行均為“雙升”。平安銀行不良貸款余額增加一倍之多，浦發、中信也有約50%的增幅。
多家銀行不良貸款集中于溫州
記者發現，各家銀行不良貸款的形成和分布具有相似性。2012年的銀行不良貸款有兩個關鍵詞：溫州、制造業。
“銀行與企業互不信任”
浦發銀行2012年新增不良貸款90%來自浙江地區[英國公司注冊]，而這其中75%來自溫州，不良貸款存量的85%來自批發和制造業。招行不良貸款增量近七成集中在長江三角洲地區。平安銀行不良貸款同樣主要集中在長三角地區，溫州、杭州、寧波、上海四家分行的不良資產增量占全行增量的88%。
一位溫州當地金融業人士表示，在溫州，以中小企業為主，而銀行的放貸對象一般也都是中小企業主，所以銀行針對江浙地區的中小企業主也設計開發了許多適合他們需要的產品。由于激烈的市場競爭，部分銀行業務拓展方式上顯得有些激進，信貸準入條件和利率水平都可能低于同行同類產品，然后剛好遇上溫州中小企業流動性危機。
據溫州當地媒體報道的數據顯示，截至2012年12月末，溫州銀行業不良貸款率環比上升32基點達3.75%；不良貸款額增加175.89億元。
由于溫州地區不良貸款居高不下，不少銀行已經在溫州地區抽貸、壓貸，有些大銀行的高層甚至表示可以放棄溫州。
溫州日勝小額貸款公司總經理陸榕說，自從2011年底溫州跑路潮之后，溫州民間借貸一直不溫不火，大家都在擔心風險并沒有完全暴露出來，惜貸的現象非常嚴重。而現在溫州企業與融資機構的信用度越來越低，銀行不相信企業，企業也同樣不相信銀行。
溫州中小企業發展促進會會長周德文告訴記者，現在他每天最怕接的電話，就是有企業家問他貸款到期了到底還不還。周德文說，他不知道如何作答，“如果建議最好不要還，銀行就會抽貸，這等于讓企業家失信；如果勸導其還貸，企業還貸后可能再也無法獲得新貸款。不僅銀行與企業互不信任，就連企業與企業之間的信任基礎，也在不斷削弱”。
今年不良貸款率或上升
2008年為穩定經濟我國出臺了4萬億的刺激計劃，商業銀行也進行了一場信貸“大躍進”。外資投行頻繁借此看空中國銀行業。
渣打銀行大中華區研究部主管王志浩的研究報告分析，2013年銀行業不良貸款預計將會顯著上升，未來5年非常有可能發生的是，中央政府將要為銀行系統再注資�！霸谛姓α孔笥抑�，銀行在經濟低迷時被迫更積極放貸，而隨著不良貸款規模增加，大約每10年一次，政府需對銀行體系組織救助�！蓖踔竞普J為。
瑞銀證券判定，短期經濟企穩或使得不良貸款上升的壓力有所緩解，但中期不良貸款向上的趨勢沒有改變。
工行行長楊凱生的一席話道出了銀行正面臨的不良貸款壓力：“在目前相當低的中國不良貸款率水平上，還要讓不良率持續雙降已經很難�！惫ば�2013年的經營目標是不良貸款率將控制在1.2%，2012年工行的不良貸款率為0.85%，這意味著這家中國銀行業的排頭兵在2013年不良貸款率將有一定幅度的上升。
盡管如此，國內機構則相對較為樂觀。交行首席經濟學家連平表示，不良貸款上升是宏觀經濟調整下行的必然現象，幾乎所有銀行家都會把風險防控作為管理銀行的頭等大事，而中國銀行業經過10年的發展，經營水平和風控水平與10年前相比已有了根本性改善。
郭田勇認為，盡管經濟增速有所放緩，但銀行業的壞賬率仍保持低位，總體來看我國銀行業的不良貸款仍將有所增加。
上市公司2012年年報披露接近尾聲。截至昨日，16家上市銀行中已有10家公布業績。相比多數行業的慘淡經營，銀行業依然“風光這邊獨好”。工、農、中、建、交傳統五大國有銀行凈利潤超過7700億元，每分鐘凈賺147萬元。
但風光背后，銀行利潤“高得不好意思公布”的日子或許“一去不復返”了。2012年，中行利潤增速創上市以來最低，中信銀行凈利潤規模幾近零增長，建行凈利潤增速創6年最低。
“盈利增速放緩是銀行必然要面臨的階段，這不是一年的事情，還有較長的調整期�！敝袊ㄔO銀行副行長胡哲一說。如今，經濟增速放緩、不良貸款增加、利率市場化改革成為中國銀行業下一步發展的三座大山。
