離岸人民幣業(yè)務(wù)多雄激戰(zhàn)下半年

盡管中國(guó)香港當(dāng)前穩(wěn)坐全球人民幣離岸中心頭把交椅，但中國(guó)臺(tái)灣、新加坡等地亦在蠢蠢欲動(dòng)。渣打國(guó)際銀行首席經(jīng)濟(jì)分析師符銘財(cái)日前在香港表示，預(yù)期臺(tái)灣的人民幣存款規(guī)模將在2013年底從今年5月的663億元上漲到1500億元，迅猛的漲勢(shì)直逼香港。

“寶島債”“獅城債”齊逆襲[伯利茲公司注冊(cè)]

香港金管局最近統(tǒng)計(jì)顯示，目前香港離岸人民幣的存款規(guī)模約為7000億元。

從人民幣存款絕對(duì)值的角度比較，目前臺(tái)灣的離岸人民幣存款規(guī)模只有香港的十分之一，但考慮到今年2月起臺(tái)灣才開始允許境內(nèi)外匯指定銀行（DBU）經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)，在短短數(shù)月中，即便中國(guó)大陸經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨放緩挑戰(zhàn)、美聯(lián)儲(chǔ)可能縮減資產(chǎn)購買規(guī)模，已經(jīng)導(dǎo)致人民幣升值腳步減速和國(guó)際資本回流成熟國(guó)家造成新興市場(chǎng)外匯明顯貶值，臺(tái)灣的離岸人民幣存款依然出現(xiàn)穩(wěn)定持續(xù)的增長(zhǎng)，為其離岸人民幣業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

渣打分析指出，臺(tái)灣地區(qū)以人民幣計(jì)價(jià)的跨境支付在今年以來上漲了420%，大陸政策的支持為臺(tái)灣提供了充足的空間發(fā)展包括“寶島債”及外匯等離岸人民幣業(yè)務(wù)。

今年6月，德意志銀行在臺(tái)灣發(fā)行首筆人民幣“寶島債”，總金額高達(dá)11億美元，發(fā)行債券分為三年期債券和五年期可贖回債券兩部分，票面收益率分別為2.45%和2.65%，當(dāng)時(shí)德意志銀行預(yù)計(jì)臺(tái)灣人民幣存款將在二至三年中達(dá)到2000億元，另有分析預(yù)期年內(nèi)將有更多“寶島債”發(fā)行。

同樣競(jìng)爭(zhēng)海外離岸人民幣業(yè)務(wù)的新加坡，當(dāng)前人民幣存款也達(dá)到600億元，在今年5月底，匯豐和渣打共計(jì)發(fā)行15億元的人民幣債券，[伯利茲注冊(cè)公司]開創(chuàng)新加坡離岸人民幣計(jì)價(jià)“獅城債”的新市場(chǎng)。

而彼時(shí)，7月的香港市場(chǎng)由于受到內(nèi)地銀行間流動(dòng)性緊縮影響，導(dǎo)致人民幣回流內(nèi)地，香港本地的銀行機(jī)構(gòu)為了吸引新的人民幣資金，紛紛提高存款利率，一度繁榮的“點(diǎn)心債”也陷入了連續(xù)數(shù)周的零發(fā)行，加上對(duì)人民幣后市升值預(yù)期的改變、內(nèi)地房地產(chǎn)行業(yè)流動(dòng)性改善，香港“點(diǎn)心債”的平均票面收益率超過5%，大幅高于臺(tái)灣地區(qū)“寶島債”和新加坡的“獅城債”。

看多下半年“點(diǎn)心債”

值得關(guān)注的是，隨著越來越多的區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)離岸人民幣業(yè)務(wù)，人民幣在近期維持穩(wěn)定走升的長(zhǎng)期趨勢(shì)，再次喚起了市場(chǎng)看多下半年香港債市的熱情。

美銀美林亞太區(qū)債券承銷部經(jīng)理Venkat Rao近日在香港對(duì)《第一財(cái)經(jīng)（微博)日?qǐng)?bào)》記者樂觀估計(jì)，下半年香港的人民幣點(diǎn)心債發(fā)行會(huì)逐漸回暖，現(xiàn)在大部分投資者只是審慎地持幣觀望，并沒有放棄購買人民幣債券資產(chǎn)的想法。[注冊(cè)法國(guó)公司]Dealogic統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年以來，全球已發(fā)行的離岸人民幣債券共計(jì)86.5億美元。

渣打銀行分析認(rèn)為，人民幣當(dāng)前的走勢(shì)反映出中國(guó)政府在加速人民幣國(guó)際化進(jìn)程，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的通脹觸底回升，希望吸引資金流入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)以及提升出口貿(mào)易行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

渣打還預(yù)期中國(guó)的資本項(xiàng)目將在2020年實(shí)現(xiàn)基本開放[法國(guó)公司注冊(cè)]，其中會(huì)包括一系列審慎措施，例如大額的資金流動(dòng)將被嚴(yán)格監(jiān)控，在資金緊張的時(shí)候官方也會(huì)在認(rèn)為有必要的時(shí)候介入，但中國(guó)金融政策的總體開放趨勢(shì)，強(qiáng)有力地保證了全球離岸人民幣市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)。