在房地產投資屬性降低、信托產品增速放緩和打破剛性兌付呼聲日益強烈的背景下,信托行業狂飆突進式的發展已經成為過去式。而對沖基金以近幾年優異的業績紀錄,正在吸引大量高凈值客戶。有媒體日前預計,一些中低風險的對沖基金產品,如市場中性策略、套利等,目前年化收益率能穩定在8%至10%,有望成為信托產品的最佳替代品。
在美國,由于合格的投資者制度要求,對沖基金一般都是私募的。在我國推出股指期貨之前,有極少一部分機構投資者把股票投資和商品期貨聯系起來運作,并且利用期股聯動效應來獲取超額收益。而在股指期貨的合約產品推出之后,[注冊美國公司]在國內私募界,重陽投資的裘國根、翼虎投資的余定恒、天馬資產的康曉陽、混沌投資的葛衛東……一批又一批的知名私募管理人致力于量化對沖的投資策略和產品創設。有的私募甚至早就在國外成立了對沖基金產品。一批從華爾街回來的投資人才,則帶回了海外發達市場成熟的對沖理念和產品思路。毫無疑問,中國經濟的轉型升級要經歷一個較長的時間過程,類似于2006年、2007年單邊上漲的系統性牛市近幾年都不大可能出現。對沖基金的漸成氣候,使得機構投資者的盈利模式趨于多元化。
在當下震蕩不定的A股市場,機構投資者逐步習慣了對沖基金的操作策略和思路,也豐富了自己的盈利手段,改變了過去多年A股市場只有通過做多才能賺錢的常態。現在的A股市場,上漲的時候做多可以賺錢,下跌的時候做空也可以盈利。機構盈利模式的多元化,尤其是做空模式的引入,有利于抑制A股估值泡沫的過度放大。隨著未來個股期權等金融衍生品的出現,A股的機構投資者會更加多元化,不同風格的機構投資者也會亮出各自的看家本領。
隨著對沖基金吸引力的增強,將吸引從信托等金融產品轉道而來的資金。對沖基金的體量會越來越大,在A股市場的話語權也會越來越大。[美國公司注冊]而對沖基金由于門檻相對較高,對投資能力的要求更高,散戶投資者能玩轉對沖手段的很少。對沖手段將成為機構資金之間的一種常態化的博弈方式。股票市場的專業性越來越強,A股將成為主要由機構資金博弈的市場。
長期以來,由于在A股市場只有做多才能賺錢,私募基金和公募基金的盈利模式是一樣的,機構資金盈利模式的趨同性也非常強,抑制了私募基金的發展。對沖基金的大發展,必然促進A股市場引入更多的金融衍生品,也一定會吸引更多的機構運用金融衍生品投資。同時,隨著互聯網金融時代的到來,客戶體驗變得比以往任何時候更為重要,金融機構也將使出渾身解數,創設更多、更多元化的金融產品,滿足客戶多元化和個性化的理財需求。
只有這時,我國的私募基金才能夠有別于公募基金,憑借自己的判斷力與投資技巧,努力為客戶創造更高的價值。只有在那個時候,私募基金才能夠真正算作對沖基金。