分析稱：歐央行量寬 東歐經(jīng)濟迎來春天

北京時間3月10日凌晨消息，[注冊新西蘭公司]媒體周一分析文章指出，由于歐洲央行啟動了大規(guī)模采購歐元區(qū)資產(chǎn)的量化寬松項目，對于“信用評級偏低”的東歐國家而言，現(xiàn)在是考慮發(fā)行歐元債務(wù)的好時候。

羅馬尼亞財政部官員戴安娜-波佩斯庫（Diana Popescu）說，克羅地亞在3月4日完成了一組十年期歐元票據(jù)的發(fā)售，顯示“對歐元區(qū)債務(wù)以及更長期債券存在相當大的需求”。羅馬尼亞財政部在上周也曾表示，正在籌備一次歐元債券的發(fā)售。保加利亞財政部長弗拉季斯拉夫-格納諾夫（Vladislav Goranov）也說，該國正計劃就一次擬議在本月完成的歐元證券銷售與投資者進行接觸。

受到一次成本創(chuàng)紀錄低的15億歐元（16.3億美元）證券銷售的鼓勵，克羅地亞政府表示，計劃本月內(nèi)再發(fā)行一輪債券，以更好的條件幫助對過去多年所發(fā)行的成本更高的債務(wù)進行再融資。投資級別和垃圾級別巴爾干國家主權(quán)債務(wù)的收益率都因為歐洲央行啟動了1.1萬億歐元的量化寬松項目而全面下跌。

在Uniqa東歐債務(wù)基金協(xié)助管理5億美元資產(chǎn)的安德烈亞斯-賴因（Andreas Rein）代表這個維也納基金參加了克羅地亞的債券發(fā)售。他在上周五的時候表示，“感謝歐洲央行，現(xiàn)在成了一個發(fā)債的好時候。特別是對那些評級比較弱的國家而言。”他強調(diào)，“克羅地亞的信用評級正好符合大局。”

以評級機構(gòu)穆迪投資者服務(wù)的標準，克羅地亞的信用評級正好在投資級以下一級。該國在上周以創(chuàng)紀錄低的3%貼息率完成了發(fā)債，相比之下，2014年5月出售的半年期票據(jù)的收益率是3.875%。該國財政部長鮑里斯-拉羅維克（Boris Lalovac）在3月5日的時候表示，克羅地亞計劃年內(nèi)發(fā)行更多歐元債務(wù)，以“低成本資金”為之前的債務(wù)再融資。

羅馬尼亞正在為歐元債券的發(fā)行準備文書并選定管理人。戴安娜-波佩斯庫說，一旦機會出現(xiàn)，該國計劃在年內(nèi)發(fā)債融資至少20億歐元，而到期的年限至少是10年。弗拉季斯拉夫-格納諾夫在2月時候表示，保加利亞將會在3月的路演中推廣一輪至少15億歐元的債券銷售。

根據(jù)在2月23日獲得批準的國際貨幣基金組織三年期備用貸款項目，塞爾維亞在2015年到2020年期間需要每年融資12億歐元才能確保融資需求。不過該國財政部長亞歷山大-武契奇（Aleksandar Vucic）在2月24日的新聞簡報會中曾說，塞爾維亞不會急于開始發(fā)售歐元債券。

2022年5月到期的克羅地亞歐元債券，收益率在3月3日的時候跌至紀錄低位的2.82%，2015年以來已經(jīng)下跌了61個基點。2024年10月到期羅馬尼亞歐元債券的收益率也下降了67個基點至1.86%。2014年9月到期保加利亞歐元債券的收益率2015年以來下降了68個基點，目前是創(chuàng)紀錄低位的2.24%。

在Deka投資集團協(xié)助管理170億美元資產(chǎn)的新興市場固定收益產(chǎn)品主管彼得-斯科特穆爾勒（Peter Schottmueller）指出，克羅地亞債券從基本面上來看其實是很貴的，歐洲央行的貨幣刺激項目是購買它們的“唯一理由”。

從周一開始，在未來的19個月中，[新加坡公司注冊]歐洲央行將在德拉吉行長的領(lǐng)導(dǎo)下，率領(lǐng)歐元區(qū)19個國家的央行每個月購買600億歐元債券，希望以此推動物價增長。德國十年期債券的收益率在周一的時候報0.35%。

在格諾普埃德蒙德羅斯柴爾德協(xié)助管理3.30億美元資產(chǎn)的貨幣管理人斯特凡-邁耶（Stephane Mayor）在3月6日的電子郵件評論中說，“從發(fā)債人的觀點來說，現(xiàn)在是非常好的時機。克羅地亞的新債發(fā)行從票面貼息率的角度來說并不是那么有吸引力。但是即使是3%這樣的水平，與德國國債之間的息差還是相當有趣的，畢竟投資者們有足夠的現(xiàn)金用于投資。”