全球股市暴跌源于流動性危機

　　上周全球各國股市暴跌，無論發(fā)達國家還是新興市場經(jīng)濟國家都是如此。同時，新興經(jīng)濟體的貨幣大幅貶值，石油及大宗價格急挫，國際資金都向安全的地方流動。
　　比如，上星期美國道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)的跌幅都達到5.8%，創(chuàng)2011年9月以來最大跌幅，納斯達克指數(shù)跌6.8%。歐元區(qū)績優(yōu)股EuroSTOXX50指數(shù)急跌3.2%，較4月觸及的紀(jì)錄高位回調(diào)近20%以上。上證綜指大跌了11.54%。MSCI亞太指數(shù)全周跌5%，創(chuàng)2014年2月以來的新低。香港恒生指數(shù)周跌6.6%，[法國注冊公司]是2011年9月以來最大單周跌幅。臺灣股市也從4月高位以來暴跌了22%以上。
　　不僅全球股市暴跌，紐約期油上周五下跌到每桶39.89美元，跌穿40美元大關(guān)，創(chuàng)6年半新低，并且連續(xù)下跌8個星期，錄得1986年以來最長的油價下跌浪。
　　隨著國際石油及大宗商品價格暴跌，新興市場的股、債、匯市場都遭到大量的拋售。巴西雷亞爾、俄羅斯盧布、馬來西亞林吉特、智利披索，以及韓國元、印度盧布、新臺幣兌換美元統(tǒng)統(tǒng)下跌。盡管美元匯率指數(shù)同日下跌了0.89%，美元兌換歐元、瑞士法郎及日元下挫，但新興國家的金融市場風(fēng)險則越演越烈。
　　當(dāng)中國8月財新制造業(yè)PMI指數(shù)公布初值為47.1，遠不及預(yù)期的48.2，或創(chuàng)下2009年3月來最低之后，全球各國股市就出現(xiàn)恐慌性拋盤，投資者都在擔(dān)心中國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟增長放緩。
　　如果真的是又一次全球金融危機爆發(fā)，國內(nèi)投資者對此有所準(zhǔn)備嗎？投資者應(yīng)該把資金放在哪里？對此，我們得先做兩件事。
　　首先，盡管我們看到同樣是股市匯市暴跌，但是當(dāng)前情況及危機與1997年發(fā)生的亞洲金融危機及2008年的美國金融危機有所不同，既沒有突發(fā)性金融事件發(fā)生，如雷曼倒閉、泰銖暴跌，也沒有出現(xiàn)金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。
　　研究機構(gòu)Gavekal的LouisGave上星期五發(fā)表的報告指出，要分清這是一場流動性危機，還是一次企業(yè)無力償債導(dǎo)致銀行系統(tǒng)危機。[注冊意大利公司]如果是后一種情況，這種危機一定需要漫長的時間才能得以解決；如果是前者，只要經(jīng)受住資金撤離短暫的痛苦，并在各國政府協(xié)力救助下，這場危機可能很快就會平息。就目前的情況來看，這場危機更多的是流動性危機，是恐慌投資者紛紛贖回基金，導(dǎo)致全球市場流動性短缺所引發(fā)的市場恐慌。
　　二是投資者應(yīng)該看到，當(dāng)全球出現(xiàn)危機時，避險成了投資者第一要務(wù)。而這次投資者避險不是如2008年金融危機爆發(fā)之后讓資金涌向黃金，而是流向全球市場最為強勢的貨幣，如美元、歐元及日元。因為，流向這些貨幣并持有這些貨幣的資產(chǎn)可能的風(fēng)險會最小。