近日港股市況呈現弱勢震蕩格局，在本周末宏觀數據公布及中央經濟工作會議召開之前，港股仍將維持區間波動。
筆者認為，此次重點不在于CPI有多高和政策緊縮有多嚴，關鍵在于是否再次加息。因政府對貨幣政策的基調此前已明確，宏觀數據的結果也都有了心理預期，甚至都快被市場所消化。有人認為宏觀數據公布期已提前，這說明加息馬上就會出來，從而對股市不利。若單是加息一項，筆者的想法恰恰相反，目前無論A股還是港股均處于區間震蕩，為的就是等候加息，越早加息，反而不明朗因素越早消除，這是年內利空出盡的訊號，股市應該會有一波行情出現。當然，若經濟工作會議的細節過分嚴厲，大大出乎市場意料，這就另當別論了，但根據之前“穩健的貨幣政策，積極的財政政策”的基調為前提，估計出現意外“利空”因素可能性不高。因此，從這點來說，港股目前的區間震蕩，反而是投資者逢低建倉的時機。此外，從場內的統計數據來看，昨日港股午盤賣空額下降7.4%至16.13億港元，占大市總成交額的4.1%，低于周三午盤的4.4%，這表明市場人氣雖然趨于謹慎，但空頭仍不敢貿然加倉。
衍生工具交易方面，由于大盤或將在震蕩后尋求向上突破，若看好后市表現的投資者可關注恒指認購證27251，行使價23900點，2011年3月到期，實際杠桿11.3倍，引伸波幅23.8%。反之，則可關注恒指認沽證27305。
