內(nèi)地通脹構(gòu)成港股壓力將橫盤震蕩

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，而隔夜美股則再創(chuàng)逾兩年以來新高；內(nèi)地A股五連陰之后迎來了久違的反彈，但交投低迷，成交額創(chuàng)9月下旬以來新低。受到外圍股市走高帶動(dòng)，港股周三也在期指結(jié)算日之前迎來了反彈，但恒指依然未能重上23000點(diǎn)關(guān)口，而大市成交則依然冷淡。

恒生指數(shù)全日高開高走，最終收?qǐng)?bào)22969.3點(diǎn)，上漲347.57點(diǎn)，漲幅1.54%；大市成交繼續(xù)萎縮至408億港元。中資股與大市同步，國企指數(shù)收高1.62%，報(bào)12508.52點(diǎn)。恒生AH股溢價(jià)指數(shù)近日再度回落，截至昨日已跌至98點(diǎn)。將于周四結(jié)算的即月期指收于23006點(diǎn)，上漲373點(diǎn)，高水37點(diǎn)。

從盤面上看，地產(chǎn)股與銀行股成為大市領(lǐng)漲主力。恒生地產(chǎn)分類指數(shù)漲幅高達(dá)1.85%，其中為市場(chǎng)普遍看好的地產(chǎn)收租類個(gè)股漲幅居前，其中，九龍倉集團(tuán)以3.82%的漲幅位居恒指成分股漲幅榜次席。今年以來，雖然港府推出了多種抑制樓市炒作的措施，但由于流動(dòng)性充裕，樓價(jià)持續(xù)攀升，預(yù)計(jì)明年香港實(shí)際負(fù)利率的擴(kuò)大、人民幣升值等因素均有利于樓市及地產(chǎn)股的走強(qiáng)。

除了藍(lán)籌地產(chǎn)股外，周三本地銀行股與中資銀行股聯(lián)袂走強(qiáng)也推動(dòng)了大市的漲勢(shì)。其中，建設(shè)銀行、東亞銀行的漲幅均在3%以上。預(yù)計(jì)明年本地銀行將繼續(xù)受惠于人民幣業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，而中資銀行在升息周期下，凈息差將有所擴(kuò)大，估值也仍然具備吸引力，但內(nèi)地趨于緊縮的信貸政策以及對(duì)大型銀行資本監(jiān)管要求的提升都將對(duì)中資銀行股構(gòu)成壓力。

此外，受惠于國際油價(jià)持續(xù)攀升，并沖破91美元，煤炭、石油板塊也受到追捧，中海油、中石油、中石化、中煤能源漲幅均超過2%，美元指數(shù)近日再度回落以及美國樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均對(duì)大宗商品市場(chǎng)及資源類個(gè)股構(gòu)成利好因素。

展望后市，目前各研究機(jī)構(gòu)對(duì)于港股明年走勢(shì)幾乎一致看好，美聯(lián)儲(chǔ)維持量化寬松、實(shí)際負(fù)利率以及人民幣升值背景下資金回流香港成為支撐明年港股走強(qiáng)的主要?jiǎng)恿Α５�短期�?nèi)，預(yù)計(jì)恒指將在23000點(diǎn)附近橫盤震蕩，內(nèi)地通脹及政策緊縮預(yù)期仍將間接對(duì)港股構(gòu)成壓力。