內(nèi)地通脹構(gòu)成港股壓力將橫盤震蕩

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半，而隔夜美股則再創(chuàng)逾兩年以來新高；內(nèi)地A股五連陰之后迎來了久違的反彈，但交投低迷，成交額創(chuàng)9月下旬以來新低。受到外圍股市走高帶動，港股周三也在期指結(jié)算日之前迎來了反彈，但恒指依然未能重上23000點關(guān)口，而大市成交則依然冷淡。

恒生指數(shù)全日高開高走，最終收報22969.3點，上漲347.57點，漲幅1.54%；大市成交繼續(xù)萎縮至408億港元。中資股與大市同步，國企指數(shù)收高1.62%，報12508.52點。恒生AH股溢價指數(shù)近日再度回落，截至昨日已跌至98點。將于周四結(jié)算的即月期指收于23006點，上漲373點，高水37點。

從盤面上看，地產(chǎn)股與銀行股成為大市領(lǐng)漲主力。恒生地產(chǎn)分類指數(shù)漲幅高達1.85%，其中為市場普遍看好的地產(chǎn)收租類個股漲幅居前，其中，九龍倉集團以3.82%的漲幅位居恒指成分股漲幅榜次席。今年以來，雖然港府推出了多種抑制樓市炒作的措施，但由于流動性充裕，樓價持續(xù)攀升，預(yù)計明年香港實際負利率的擴大、人民幣升值等因素均有利于樓市及地產(chǎn)股的走強。

除了藍籌地產(chǎn)股外，周三本地銀行股與中資銀行股聯(lián)袂走強也推動了大市的漲勢。其中，建設(shè)銀行、東亞銀行的漲幅均在3%以上。預(yù)計明年本地銀行將繼續(xù)受惠于人民幣業(yè)務(wù)的擴張，而中資銀行在升息周期下，凈息差將有所擴大，估值也仍然具備吸引力，但內(nèi)地趨于緊縮的信貸政策以及對大型銀行資本監(jiān)管要求的提升都將對中資銀行股構(gòu)成壓力。

此外，受惠于國際油價持續(xù)攀升，并沖破91美元，煤炭、石油板塊也受到追捧，中海油、中石油、中石化、中煤能源漲幅均超過2%，美元指數(shù)近日再度回落以及美國樂觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)均對大宗商品市場及資源類個股構(gòu)成利好因素。

展望后市，目前各研究機構(gòu)對于港股明年走勢幾乎一致看好，美聯(lián)儲維持量化寬松、實際負利率以及人民幣升值背景下資金回流香港成為支撐明年港股走強的主要動力。但短期內(nèi)，預(yù)計恒指將在23000點附近橫盤震蕩，內(nèi)地通脹及政策緊縮預(yù)期仍將間接對港股構(gòu)成壓力。