股市縱橫

瑞銀最近基于恒生凈息差及收入上升，將其今明兩年每股盈測上調(diào)3%-5%；維持「中性」評級及目標(biāo)價130元。在股價走勢向好下，料中短期有力挑戰(zhàn)年高位的134.4元。

據(jù)港媒報道，港股繼周二急漲近400點后，大市昨日仍能維持反覆向好態(tài)勢，惟觀乎早段攀至23,950點水平已見「行人止步」，最后收窄至升不足百點完場。港股保持向好態(tài)勢，重磅股仍得力于內(nèi)地金融股，其中第三大權(quán)重股的建行(0939)便升達(dá)1.7%。建行現(xiàn)價已企于10天、20天及50天等多條重要平均線之上，而且10天線亦升破20天線，該股走勢轉(zhuǎn)強，將有望成為推動港股攀高的主要動力所在。

本地銀行藍(lán)籌股的恒生銀行(0011)、東亞銀行(0023)和中銀香港(2388)亦紛紛錄得不同程度的升幅，當(dāng)中恒生的第4期中期息將于本周五除凈，換言之，投資者只要在今日結(jié)束前仍持有股份，便可收取1.9元的中期息，而在預(yù)期該股上升空間仍在下，此股有繼續(xù)跟進(jìn)價值。值得一提的是，恒生已派3期股息各1.10元，第4期股息1.90元，全年股息5.20元，與上年相同，派息比率由75.7%降至66.6%。每股盈利由6.87元，增長至7.8元。而以昨收市價的128.7元計，現(xiàn)價市盈率16.5倍，估值在同業(yè)中處中游位置，惟息率4.04厘，則尚具吸引力。

根據(jù)早前派發(fā)的業(yè)績顯示，集團(tuán)2010年之股東應(yīng)占溢利上升13.5%至149.17億元。據(jù)湯森路透I/B/E/S綜合17名分析師預(yù)測，恒生銀行去年度凈利為145億元，反映成績表優(yōu)于市場預(yù)期。各業(yè)務(wù)之中，來自利息收入及支出分別增加0.7%及減少6.8%，凈利息收入上升2%至143億元。此外，非利息收入則增10.9%至75.3億元，占總經(jīng)營收入34.5%，去年為32.6%。

內(nèi)地業(yè)務(wù)增長動力看好

集團(tuán)期內(nèi)貸款增37.1%，存款升14%，貸存比率由51.9%升至66.5%（上半年為58.6%）。恒生在貸款業(yè)務(wù)上采取了更進(jìn)取的策略，將可望成為未來盈利的增長動力。另一方面，恒地去年在內(nèi)地和其他地方的除稅后經(jīng)營溢利為26億，約占總數(shù)的15%，較2009年的18億和占12%，有相當(dāng)不俗的增長。由于恒生中國去年客戶人數(shù)、財庫管理業(yè)務(wù)、存款及貸款業(yè)務(wù)均有增長，并致力控制成本，因此預(yù)期來自中國業(yè)務(wù)的增長動力仍看好。