對沖基金力挺港股

中港股市5月節(jié)節(jié)敗退，投資者無心戀戰(zhàn)，兩地成交量均大幅縮水，市場前景未明。對沖基金馬可孛羅至真資產(chǎn)管理投資總監(jiān)鄧詠梅，卻樂觀應(yīng)對，指現(xiàn)時A股已見底，而港股亦將在第三季迎來轉(zhuǎn)折，「國企指數(shù)年尾去到16000點，恒指年尾去到28000，不是難事。」

馬可孛羅至真資產(chǎn)：A股見底

「讓我看A股，現(xiàn)在已到底部了，但港股（見底）還要慢一點。」她解釋，現(xiàn)時內(nèi)地制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）已降至52.9%，證明經(jīng)濟并未過熱；而早前推高通脹的「元兇」蔬菜，價格亦已回落，房地產(chǎn)價格也得到控制，令通脹有望于3個月內(nèi)見頂。

鄧詠梅續(xù)稱，其實內(nèi)地未如外界想像般「缺水」。「內(nèi)地有好多銀行短期信貸產(chǎn)品，5%回報，半日即刻賣完，證明市場并不缺錢。一旦市場有藉口，股市有起色，這些錢就很快可以流出……（A股成交量）去到5,000億至6,000億元（人民幣，下同），真的可以很快。」

不僅民間資金充裕，若通脹警報解除，內(nèi)地財政投資亦大有機會于下半年加速「放水」，利好醫(yī)療、內(nèi)需及水利等獲政策支持的行業(yè)。鄧詠梅續(xù)稱，以醫(yī)改為例，今年財政支出計劃為9,000億元，但考慮到通脹，至今僅投入3,000多億元，下半年提速機會很大。「現(xiàn)在連社保基金都已進場，而他們每一次都能入到市場最低點。」

財政投資 下半年加速放水

「港股倒是會比較滯后。」她續(xù)稱，港股拐點將在第三季出現(xiàn)。外圍市場方面，美國向來債臺高筑，其實毋須擔(dān)心；而商品市場應(yīng)處于中期整固階段，全球資源始終供不應(yīng)求，「全球經(jīng)濟未恢復(fù)，就已有如此需求，若經(jīng)濟完全恢復(fù)了呢？下一波升浪或會更勁。」唯一需要密切留意是美元走勢。

「現(xiàn)在everything's cheap（所有東西都很便宜），但最緊要，還是要選擇盈利有爆發(fā)力的行業(yè)。」在談及如何揀股時，鄧詠梅會圍繞人口結(jié)構(gòu)調(diào)整及城鎮(zhèn)化等概念，選擇相關(guān)行業(yè)（見表）。

馬可孛羅旗下現(xiàn)時主打「至真中國基金」及「至真大中華基金」兩只基金。彭博資料顯示，上述基金2010年回報率分別為0.11%及6.91%，排名分列第5及第32名。