陳家強(qiáng)：港股ETF料年底出臺 將拉近中港股價

國務(wù)院副總理李克強(qiáng)訪港，為港股ETF(交易所買賣基金)于內(nèi)地交易所掛牌開綠燈。財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局長陳家強(qiáng)說，港股ETF已準(zhǔn)備就緒，待港、滬、深交易所簽署備忘錄便可出臺，預(yù)計(jì)今年底前可實(shí)現(xiàn)，初期額度不會太大，主要跟從內(nèi)地合資格境外投資計(jì)劃(QDII)計(jì)劃的額度，港股ETF將會成為香港與內(nèi)地股市之間的橋梁，拉近兩地股市距離。

陳家強(qiáng)指出，早于06至07年，即內(nèi)地第11個5年規(guī)劃時，港府已有類似港股ETF的構(gòu)思。「當(dāng)時政府一籃子的建議當(dāng)中，亦提到希望兩地股市多點(diǎn)互通，尤其當(dāng)時兩地股市估值相差甚遠(yuǎn)(指同一中資企業(yè)在內(nèi)地的A股從市盈率到股價和市值，都遠(yuǎn)高于在港上市的H股)。然而這個題目相當(dāng)敏感，要小心處理」。市場焦點(diǎn)最后落在難產(chǎn)了的「港股直通車」，但陳家強(qiáng)指出，比起「港股直通車」，ETF是更為「穩(wěn)陣」兼早已有之的產(chǎn)品，可研究成為中港兩地股市互動的第一步。

稱ETF較「直通車」穩(wěn)陣

指數(shù)ETF即是以跟蹤模擬某指數(shù)的表現(xiàn)為主要投資目標(biāo)，所跟蹤的指數(shù)可涵蓋單一股票市場或股票市場中某指定分類部分。港股指數(shù)ETF，就是追蹤港股指數(shù)的基金，在內(nèi)地交易所掛牌，供內(nèi)地投資者以人民幣買賣。

作為AH股橋梁 市場定價

陳家強(qiáng)指出，若內(nèi)地對恒指ETF需求大，導(dǎo)致價格上升，會推動香港同樣的恒指產(chǎn)品也上升，達(dá)致同一產(chǎn)品兩地同一價值，只是人民幣和港元報價上有匯率差異。如果指數(shù)成份股中包含同時在兩地上市的A、H股，則「理論上會拉近了兩者價格的差距」。不過，這種通過指數(shù)產(chǎn)品的套戥，影響是間接的，始終不是A、H股之間的直接互動，加上港股ETF的額度不會太大，不足以影響個別港股的定價，港股和恒指產(chǎn)品的定價將仍然主要由香港市場的交易決定。

除了拉近兩地股市，陳家強(qiáng)認(rèn)為，港股指數(shù)ETF的意義在于讓內(nèi)地投資者認(rèn)識及參與香港股市。

額度難估 料使用QDII余額

他又透露，港股指數(shù)ETF，最終拍板批出額度的是中國證監(jiān)會，現(xiàn)階段難以估計(jì)具體金額。內(nèi)地早有QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)產(chǎn)品，港股指數(shù)ETF應(yīng)會使用QDII下的配額，料首批港股指數(shù)ETF額度不會太大。

編者按：若中、港兩地股價趨于一致，H股股價較A股有折讓的，理論上會有資金由內(nèi)地流入，但由于股價受眾多因素影響，不能保證那些H股股價會上升。反過來，若果日后開通的RQFII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)，日后會用來在香港推出買賣A股實(shí)貨的ETF，H股股價較A股有溢價的股份，便可能會有資金由香港流出。