1、前海政策本周出爐 港人幣商機巨[注冊英國公司]
香港回歸15周年，中央即將送給港人的挺港大禮，主要有三方面：金融、深圳前海和CEPA。據了解，深圳前海一籃子政策的重點之一，是促進深港人民幣業務發展，包括允許深港銀行，試辦跨境人民幣貸款等。
部分專家認為，深圳前海將會成為香港人民幣資金的「通關口」，為本港5,500億元人民幣存款尋找出路，有利于香港實現建設人民幣離岸中心之目標。
前海位于深圳蛇口半島的北部。國務院2010年批覆《前海深港現代服務業合作區總體發展規劃》，確立將這片僅15平方公里（與兩個油尖旺區相若）的土地，發展成為深港金融等領域的合作平臺。前海發展其后還寫入國家十二五規劃（2011至2015年），但深港兩地合作的配套細則，卻至今仍未正式出臺。
傳獲批 [注冊BVI公司]允拓跨境人幣貸款
前海管理局局長鄭宏杰日前在一個論壇透露，「前海一籃子配套政策已經『看得見，摸得著』了」�！渡虾ＷC券報》 昨天引述接近深圳市政府部門消息人士稱，前海的一籃子配套政策已經獲批，或將于本周正式對外公布。
據悉，總部設在深圳的部分券商高層，近日紛紛被監管部門召集就前海配套金融措施實施細則獻策。而廣東省與深圳市各有關部門上周起，亦已在為「前海新政」的公布作好準備，包括預定7月上旬召開相關新聞發布會。
消息人士透露，中央政府選擇在香港回歸十五周年之際，公布前海一籃子配套政策，表明了中央支持香港發展的決心。
至于前海配套政策有何惠港措施，《中國證券報》指出，深圳市政府常務會議今年4月通過的《關于加強改善金融服務支持實體經濟發展的若干意見》，明確提出推進深港銀行跨境人民幣貸款業務試點，爭取更多前海地區企業和金融機構在香港發行人民幣債券，進一步完善人民幣跨境結算基礎設施等。外界普遍認為這是年內最有可能放行的前海金融優惠政策之一。
評論：惠港政策將陸續出臺，中港兩地的投資者亦在期待之中，對港股市場必然會帶來短期的支持。只不過，投資者也不能過分樂觀，畢竟受歐美影響，全球經濟增長狀態均不佳，對中港經濟發展必然也會形成明顯制約。七一前后估計港股會有不錯表現，但是之后或許還是會繼續整固。
2、索羅斯基金 港要員突離巢
10億美元組合套現 市場揣測縮規模
據市場消息，來港營運近兩年的國際投資者索羅斯旗下基金SFM HK，近日突然出現重大人事變動。主要基金經理之一的蔡篤昀（Robert Tsai）及其團隊已離任，所管理的逾10億美元投資組合亦已平倉套現（Liquidation）。
2010年中，SFM HK在港設辦公室之初，美國總部曾派出被視為索羅斯重臣之一的戴霽昕（Dai jixin）出任香港辦公室負責人及基金經理。上周，市傳戴霽昕亦已調返美國。
營運不足兩年 愛將調返美國[注冊開曼公司]
投資界關注，SFM HK在港實際營運不足兩年，中港市場同期飽歷歐債危機沖擊，此時出現人事變動，是否代表SFM正改變中港投資策略，縮減營運規模，或是另有特別原因。
本報曾向SFM美國總部、蔡篤昀及戴霽昕作相關查詢，至昨晚未獲回覆。
有市場人士指，現時已處于「過冷河期」（Garden leave）的蔡篤昀，對SFM HK近日的決定感到詫異�！父酃墒袌霰憩F雖然一直不理想，但他的投資組合至平倉前仍然有錢賺�！故袌鋈耸抗烙�，蔡篤昀旗下投資組合期內仍能獲利，相信是內房、澳門濠賭股等跑贏大市的板塊所貢獻，另亦有市傳透過沽空周大福（01929）獲利。
蔡篤昀創連續17年賺錢紀錄
市場人士續稱，原為美林自營交易部董事總經理的蔡篤昀，專責股份交易，曾創下連續17年的賺錢紀錄。自2011年加盟SFM成為基金經理后，跟上市公司的接觸、溝通及相關研究，多由他及分析員Jessica Ho等團隊成員負責。
至于近期被調返美國的SFM另一名基金經理戴霽昕，市場人士指，他專責中國宏觀經濟部分，不時到內地考察。
「SFM HK只有4名基金經理，蔡跟戴都不在，他們是想縮減規模嗎？」有市場人士這樣揣測。
據香港證監會有關SFM HK的注冊紀錄，已離任的蔡篤昀及返美的戴霽昕仍列席負責人員（Responsible Officers）中，另外二人分別為CHANG James Hyeong及SCHABEL Walter Friedrich ；而注冊代表則有17人。
評論：在面臨內地的經濟改革以及香港政府的換屆之際，外資或許也在為了規避風險而逐步撤離的跡象開始顯露，港股市場上的流動性將更顯不足，加上外圍環境欠穩，投資者觀望情緒濃重，港股后市的表現或許也并不會太好。
3、LED燈產能過剩 真明麗勁蝕14.3億
LED燈在市場日漸流行，但由于產能過剩和技術水平有限，LED生產商的前景仍未見光明。真明麗（1868）去年度LED市占率雖有增長，營業額卻不升反降；加上原材料和勞工成本急增，導致全年業績盈轉虧，勁蝕14.3億元，較2011年度賺1.2億元大幅惡化。
真明麗早于3月發出盈警，但虧蝕程度仍遠超市場估計。截至3月底的2012年度，營業額按年大跌36.6%，至10.8億元；銷售成本則大增47.9%，至16.7億元。
真明麗表示，集團于期內進一步擴大LED裝飾燈市場的份額，繼續成為業內領先者。但由于全個行業都陷入產能過剩危機，導致收入不升反降。管理層指出，去年全球的LED企業，包括飛利浦和多家臺灣廠商，都不得不面臨虧損困境。
同時，由于全球原料漲價及內地工資上漲，真明麗期內材料成本和勞工成本分別大增逾七成和逾二成，至7.1億元和1.5億元。毛虧率高達53.9%，較2011年度錄得34%毛利率大幅惡化。
真明麗上年度的慘蝕，等于一次過輸光了2007年IPO以來的盈利，市場關注集團會否陷入存續危機。不過，真明麗上年度的貨物成本大多是積壓的倉儲，期內仍錄得2億元經營現金流入，至期末手持2.8億元現金，資產負債比率微升1.1個百分點，至23.9%。
自3月發盈警后，真明麗股價至今回落近五成。市場人士估計，由于虧蝕遠超預期，今天股價恐進一步急挫。
評論：真明麗的虧損反映出整個LED行業并不樂觀的現狀，國家對綠色節能環保行業的政策支持從未間斷，但是LED照明設備的普及過程將是漫長的，普通消費者的購買欲望受到支出多少的限制，仍然偏高的價格需要市場接受還需等待時機。公司股價受挫或帶動行業其他股份同落。
4、中鋁礦業重新招股集資額減70％
新股近日均加快步伐來港上市，中鋁礦業來港上市大計也再度重提。據路透旗下IFR報道，中鋁礦業最新擬來港集資3億至4億美元（約23.4億至31.2億港元），較早前市傳的10億美元（即約78億港元）大為縮減60%至70%，同時計劃降低發行價格。中鋁礦業同樣是由中國鋁業（2600）母公司中鋁集團分拆出來的，是次上市安排行包括法巴、摩根士丹利、建銀國際、中金、滙豐及渣打等。
IFR也報道，曾于5月擱置上市的永達汽車（3669），也計劃減少集資額，重返市場。據報道，該公司擬把原本的集資額縮減一半，至約2億美元（約15.6億港元）。
另外，江西省金屬礦企業萬國國際昨天展開招股前推介，據悉，是次擬集資2.34億至3.12億元，招股價將介乎1.75至2.1元，即每手（2000股）入場費4242.33元。該公司計劃本周四開始招股，下月10日掛牌，保薦人為國泰君安。
而昨天截止孖展認購的小南國（3666），綜合8間券商只為其借出共1150萬元的孖展額度；與此同時，8間券商也為中鋁國際工程（2068）借出15萬元的孖展額度；另外，昨天首天招股的美麗家園（1237），未獲券商借出任何孖展額度。
評論：受到全球經濟放緩影響，今年港股市場的IPO數量銳減，雖然不少公司重啟IPO，但是集資額明顯降低，這似乎也正反映了企業對市場的信心的缺乏。
5、源暢盈警太陽能股尋底
將于明日公布去年業績的太陽能股中國源暢（155），昨晚突發盈利預警，預告截至今年3月底止之2012年度業績將錄重大虧損，主要受累收購附屬公司引致之商譽及無形資產減值虧損。該股昨平收報0.03元。
受累歐美經濟放緩，市場對光伏產品需求下降，太陽能股份普遍處尋底格局，陽光能源（757）昨跌6.2%；卡姆丹克（712）及興業太陽能（750）齊跌約2%；保利協鑫（3800）則跌1.8%。
勝利管道急插19%
盈警股始終難逃插水厄運，上周五晚預警的勝利管道（1080），預告截至今年6月底止中期純利大幅下降，主要受累開支大幅增加所致，消息拖累該股昨重挫19.2%，收報0.59元，是昨日跌幅最大股份。
同類股份珠江鋼管（1938）亦挫近半成，聯塑（2128）則微跌0.8%。
評論：源暢的虧損或將對其他太陽能股形成拖累，畢竟中國太陽能行業目前的發展狀況并不理想，市場也處于草木皆兵的狀態，利空消息引發的反應遠比想象中大。而其他行業亦是如此，整個市場面臨的風險在不斷的增強，企業的經營狀況堪憂，很快即將到來的業績期，或許又會給市場帶來不小的沖擊。
6、反應欠佳 融創購綠城資產大行力撐
融創（1918）上周出手33.7億元（人民幣．下同），向綠城（3900）購入九個物業項目權益，綠城現金流進一步紓緩，然而市場掉頭關注交易對融創的影響。
融創：無損現金流
綠城與融創于上周五收市后公布交易計劃后，昨日雙雙復牌。然而市場對于融創的初步反應欠佳，融創昨日收市報2.92港元，跌5.2%；而綠城昨日收市報7.97港元，跌1.2%。
上年度融創由于業務急速發展，現金流狀況錄得凈流出，而負債亦有所上升。于2011年度，融創錄得凈現金流出20.79億元，原因是預售及銷售物業的所得款項，不足以完全抵銷支付與該集團新增的物業發展活動有關的新推出項目土地出讓金、稅項、建設成本及其他經營開支。而于去年底集團的借貸總額為115.746億元，按年升104.3%；而資產負債比率為51%，2010年底為24%，原因是新開發項目數目增加導致借貨增加所致。
融創董事長孫宏斌曾就是項交易對集團現金流影響作出回應。他指雖然公司去年底的現金只約38億元，但由于公司今年的銷售遠優于去年，因此有條件全部以自有資金支付收購款。他強調公司在收購后的現金流將絕對安全，因為公司原安排今年用于收購的資金遠多于本次的交易價格；他亦對是次收購的項目的銷售有信心，不會影響公司的現金流。雖然是次收購會令公司的資產負債率略為上升，但在項目開售之后會有所回落。
高盛：提高品牌形象
高盛報告亦認為收購對融創有利，并建議「買入」。因為可以借助綠城銷售貴價樓的地位，提高自身品牌形象，加強公司在長三角地區的發展。融創今年首5個月銷售額達80億元，按年增137%，足以應付資金需金。
瑞信報告預期連串出售資產行動，綠城的負債比率，可望由110%改善至年底的95%。現時綠城股價相當于12年和13年預測市盈率4.8倍和5.6倍。
