1、美ETF勁掃港藍籌 一周涉30億
占基金市值18% 規模近年罕見[廣州瑞豐注冊香港公司]
市場對QE3對港股刺激成效仍存疑問，惟本報發現美國一只追蹤港股的交易所買賣基金（ETF），于10月初的短短一星期內，吸引接近4億美元（近30億港元）資金流入，「真金白銀」勁吸本地藍籌，情況十分罕見。
取道iShares MSCI港股ETF
貝萊德董事總經理兼iShares安碩亞太區主管梁雪真接受本報查詢時確認，iShares旗下MSCI香港指數ETF，于截至10月3日的一星期內，吸引3.83億美元資金流入，是09年以來的新高。該ETF在美國掛牌，雖然所投資的資產在香港交易，然而申購、贖回均在美國進行。
難悉投資者身份
截至昨日，彭博數據顯示，該基金市值為24.9億美元（約194.22億港元），上述流入資金相當于該ETF原來市值約18%，跟一般基金每周平均只有低單位數的凈資金流進出相比，情況十分罕見。
由于ETF的申購贖回是透過參與證券商（Participating Dealer）進行，梁雪真表示，故難以掌握實際投資者資料。
參與證券商負責收取客戶的申購或贖回的申請，并將客戶的資金轉交至發行人，發行人就會發行基金單位予投資者。
發行人收到資金后，一般會盡快將資金投入相應資產，以免日后出現重大追蹤誤差，但同時須考慮入貨的平均成本，料不逾一星期就可將新資金投入市場（買賣流程見圖）。受新資金追捧，安碩港股ETF的十大持股中，八只跑贏期內恒指。
基金：游資充斥 ETF成停泊點
Morningstar Asia交易所買賣基金策略師蔡俊杰表示，第三輪量化寬松（QE3）推出后充斥游資，令市場再投入樂觀（risk on）情緒，吸引資金重新流入股市，ETF是其中一個受追捧的領域，港股亦成為資金停泊的其中一站。
對于美國的投資者突如其來大手掃入港股，蔡俊杰認為，看好港股后市是原因之一，而個別機構投資者基于投資策略，亦有可能在資產分布上持有一定數量的港股。
霸菱資產管理亞洲多元資產部主管杜敬創稱，不少宏觀投資者及對沖基金，會藉宏觀環境作投資決定，他們不追求高于個別市場的回報，看好某個市場就藉ETF投資，投資時間可能是兩星期或半年，屆時沽出單位就可獲利。
評論：受到危機沖刷后的港股市場估值的吸引力是相當大的，此外，歐美寬松措施以及中國內地的刺激政策都會相繼開始顯效，對經濟對市場都能形成有效的提振。之前出逃的游資或將逐漸回流，給港股帶來支持。
2、汽車下鄉望出臺 車股起動
德銀：東風廣汽價殘 現吸引力
受反日活動影響，內地9月日系汽車銷量大跌，拖累整體汽車銷量下跌1.75%至161.74萬輛，是8個月以來首次按年回落。惟市場傳出「汽車下鄉」政策有望在近期出臺，刺激汽車股齊齊上揚。
市場大多認為，當前局面有助韓國、德國汽車贏得市占率，相信現代、華晨（01114）等公司可坐享漁人之利。此外，與日產、本田有合營公司的東風集團（00489），雖然短期盈利受反日情緒影響，但因為估值相宜，相信仍會獲得投資者青睞。
東風日系車 批發量大跌
有消息人士早前向《中國證券報》透露，為刺激消費、擴大內需，新一輪汽車下鄉政策有望近期出臺，而且規模將「擴容」，補貼范圍或擴大到1.3升以下小排量汽車和重型卡車。
受消息刺激，資金涌入早前受反日情緒拖累的汽車股，東風、廣汽（02238）分別升4.9%及4.5%，表現搶眼；吉利（00175）、比亞迪（01211）亦分別升3.9%及4.2%。
東風跟券商溝通時表示，與日產及本田的合營公司，上月批發銷量分別按年跌35%及19%。德銀分析員在報告中指出，相信該跌幅或會在未來一段時間持續，因為汽車經銷商如今對日本車意興闌珊，預計情況會延續至今年底；另外，只要釣魚島問題一日未解決，日系車銷售仍可能受到影響。
大和：市場改善 薦華晨
該行續稱，若釣魚島事件對車股的影響在2012年余下時間持續，自然會損害品牌在華的長期發展，故削減東風、廣汽的盈利預測。該行分析員稱，就算削減盈預，東風的估值仍然十分吸引，給予的13元目標價，相對2013財年市盈率（PE）不過9倍。
[深圳瑞豐注冊香港公司]大和則表示，汽車市場氛圍正在改善，相信第四季仍是買方市場，未來會關注下一輪去庫存的數據。該行給予華晨「買入」評級，目標價8.83元。
評論：受釣魚島事件影響，國產汽車的市場需求量或許能夠見到回升趨勢，加之在這個時候若出臺新的汽車下鄉政策，給予足夠的優惠措施，或許汽車股表現將有可能會越來越好，加上經濟回暖趨勢漸顯，更加有利消費的增長。
3、摩通唱好 鋼鐵股逆市上揚
今年來飽受產能過剩困擾的鋼鐵股，昨獲摩根大通唱好。該行指，目前鋼價與鐵礦石成本的價差是今年來最高，第四季經營環境將會改善，期內鞍鋼（00347）更有望扭虧為盈。
市場憧憬鋼企可于今季「追落后」，刺激本港上市三大鋼鐵股逆市上升，鞍鋼及馬鋼（00323）漲逾4%，重鋼（01053）亦升3.2%。
經營環境改善 鞍鋼望扭虧
摩通稱，目前內地熱軋卷價格已自9月初低位反彈14%，螺紋鋼亦升13%，加上武鋼日前宣布將11月鋼材產品價格每噸調高150元人民幣，預計寶鋼亦會跟隨，故看好鋼鐵業第四季經營情況，當中鞍鋼料可跑贏同業。
有中資分析員同意，認為目前是鋼鐵業旺季，加上中央早前加快審批基建、鐵路等項目，令早前暴跌的鋼價得到喘息機會，鋼企終于有能力加價，預計鋼企加價消息陸續有來，當中以生產長材為主的馬鋼加價能力最高，估計鋼企第四季業績會較第三季改善。
不過，盡管鋼鐵業9月份出口指數及定單指數均較7、8月份有所改善，但市場仍對鋼鐵業前景持審持態度，認為鋼鐵業仍未脫離低迷境況。上述分析員坦言，現時鋼價較去年仍跌20%，且鋼材供應過剩的根本問題尚未解決，故目前鋼鐵業并非轉勢，只是短暫回暖，建議投資者可短炒鋼股，惟不宜長線持有。
評論：憧憬內地經濟回暖，以及各種經濟基礎建設的步伐加快，鋼鐵的需求量將會增加，對于鋼鐵股而言會形成一定的支撐作用。不過投資者在關注此類股票的同時也需要進一步的觀察歐美發展局勢，以及內地房地產緊縮措施的力度大小，對整體經濟形勢還是會形成明顯影響。
4、中移動將1800億建4G基站 中興大反彈
中移動(0941)積極鋪設4G網絡(TD-LTE)，有內地媒體報道，明年將會新增18萬個4G基站，預計投資額達到1800億元(人民幣‧下同)。昨日消息傳出后，即時炒起相關板塊，中興(0763)、中國無線(2369)等升逾5%。
4G網絡前期工程 投資規模5000億
根據原定目標，中移動今年下半年會在內地13個主要城市，建設2萬個基站，而明年則會增至20萬個。
內地《經濟參考報(微博)》引述中移動內部人士的消息，按照每個基站成本100萬元計算，明年基站的資本開支有1800億元。工信部及中科院預計，4G網絡前期工程的投資規模約5000億元，可望帶動上下游的行業。
再加上，中移動早前向電訊設備商招標4G手機或設備，一洗電訊設備商如中興、華為被美國「封殺」的頹風。
中國無線升6.2%
中興昨日反彈5.9%至12.6元，而中國無線及京信通信(2342)則分別升6.2%及5.4%。有外資行電訊分析員認為，外國經濟環境差，推遲網絡的更新進度，故內地加快建設4G，令電訊設備股受惠。
翻炒4G基建舊聞 電訊設備股反彈
中移動（00941）早于年中宣布的4G計劃，昨竟成為電訊設備股炒上的藉口，中興通訊（00763）及京信通信（02342）各有利好消息支持，分別升逾5%。
內地媒體報道，中移動母公司計劃把TD-LTE的4G基站數目，由今年底的2萬個，增加至明年的20萬個。事實上，有關計劃早于年中已由中移動高層發表，近日有消息指中移動即將開展工程，成為電訊設備股的炒上藉口。
中興止跌 急升近6%
中興因產品被指不利美國國家安全，而連跌兩日，公司公告指對財務影響有限，加上中國外交部及商務部相繼發言支持，故吸引資金博反彈，昨急升5.9%至12.6元。
高盛昨發表報告，指京信股價因市場利好消息反彈，已大幅跑贏期內中資股，但指其新產品Fetmo于中國的市場仍有限，利潤率亦因應中移動減少2G開支而受壓。
不過，該行指京信正縮減規模，及因應把公司盈利預測推延至明年底，將其目標價由1.8元升至2.5元，相當于明年市盈率11倍左右，維持「中性」評級。京信昨升5.4%至2.91元，成交額逾1.4億元。
評論：中移動加大投資力度建設4G網絡基站，對公司未來的盈利水平以及市場占有率的繼續擴大或有幫助。同時，4G網絡建設的加快，對于電訊設備股而言，短期亦會有明顯的提振。
5、滬地王再現 試中央底線
保利45億投得 超過底價四成
內地土地市場下半年節節升溫，資金背景雄厚的大型央企更是如魚得水。昨天，經過保利、中國海外(0688)、華潤置地(1109)、綠地四大國企的激烈競拍，備受關注的上海徐匯濱江商住地塊以45億元(人民幣‧下同)的罕見高價被保利牽頭奪得，創下上海今年的總價新地王。有分析指出，高價地王得以在此時高調產生，正如試探中央的容忍底線。若樓市在地王效應下過度回暖，第4季仍有政策加碼風險。
此次上海新科地王位置優越，最終成交樓面地價為每平方米2.7萬元，與2009年由綠地所獲得的相鄰地塊樓面價幾乎持平。瑞信內房分析員杜勁松認為，該地成交價回到3年前水平，表明開發商對后市信心明顯增加，地塊超過底價逾四成成交，[青島瑞豐注冊香港公司]「可能讓中央也始料不及�！�
瑞信：反映發展商看好后市
雖然有超過30家大小房企在拍賣前表明了購地興趣，昨天正式參與地王競拍的僅有保利、中海、華潤、綠地四大龍頭國企。其中，成功將地王收入囊中的保利，當天上午才在長沙與萬科合作奪下總價達32.56億元的濱江地王，剛過去的9月底，又伙同融創(1918)斥資逾30億元，收入北京兩塊住宅用地。除保利外，華潤、中海兩大央企，下半年也已斥資納入高價地塊(見表)，此時對地王再表興趣，亦足見資金之雄厚。
上海中原地產研究咨詢部高級經理龔敏向本報表示，此次上海樓王拍賣僅有四大國企出席，主要原因是地塊總價甚高，一般中小企業無法與之匹敵�！傅胤秸谶@個時候把地拿出來買，也是因為已經臨近年末，否則可能要等到明年第二季才有市場了�！�
此外，保利年內數次以合作形式奪得大宗地塊，則是考慮到分散風險、減輕財政負擔的需要，態度依然謹慎。
評論：內地政府對房地產市場的調控短期內很難會放松，而新地王的出現或許還會加大政府對房地產行業的重視，加上正面臨換屆，短期相關地產類股份的壓力或許會再次增加。
6、TCL電視銷190萬部 單月新高
內房「金九銀十」不對辦，幸好內地家電銷售力保不失，TCL多媒體(1070)9月LCD電視銷量按年增加38％，全球LCD電視銷量達190萬部，創下單月銷量新高，而創維(0751)銷量亦大增逾倍。
創維云電視 銷量達24.3萬部
TCL9月LCD電視銷量按年升44％至189.6萬部，其中中國市場增幅為38％，達到102萬部。
早前公司與騰訊(0700)合作，推出基于Android系統的智能平板電視iCE Screen，引起注目，TCL今次未有提及實際銷情如何，但已包含該新產品銷量的內地智能及互聯網電視數據，則錄得55.7萬部，按月增加19％或9萬部，惟未知當中多少為iCE Screen銷量。此前公司曾公布，今年iCE Screen的銷售目標是20萬部。
另外，創維9月內地LCD電視亦按年增加106％至106萬部，其中云電視銷量達24.3萬部，3D電視則升76％至29.4萬部。海外市場則升192％至17萬部。
評論：銷售數量的增長對企業的盈利增長而言會帶來幫助，而同時亦能反映出市場消費能力以及消費支出的增長，還有就是企業產品在市場上的知名度的提升。對公司股價料會繼續帶來支持。
7、復星醫藥延推 沖刺吸大戶
基金：較A股折讓10% 才吸引
盡管港股于高位徘徊，但投資界對新股仍然卻步。原擬今日開始路演的復星醫藥，亦因市況不穩，押后至下周一路演。
據了解，承銷團原擬本周開始接受投資者認購，亦準備印制招股書，惟最終仍未獲管理層首肯開始招股。
暫僅兩大戶入飛 占集資9%
擬集資6億美元（約46.8億港元）的復星醫藥，昨押后原擬今天（周四）舉行的正式路演、及明天（周五）起的公開招股，以讓承銷團爭取更多時間與投資者會面，故延至下周初才出臺，暫力爭下周五（10月19日）定價。
有基金經理認為，復星醫藥收購多項醫療保健項目，但具體整合成效存疑，預料其H股定價要較A股有10%折讓，才有機會順利上市。
雖然市傳復星醫藥已引入兩名基礎投資者，包括英國保誠及世界銀行旗下國際金融公司（IFC），分別認購3,000萬美元（或約2.34億港元）及2,500萬美元（約1.95億港元）股份，但占其市傳集資額比重仍小，只有約9.2%。
床褥品牌Casablanca 今聆訊
復星醫藥年初已通過上市聆訊，但市況持續低迷下，公司于7月通過延長發行H股時間，終至10月開始上市前推介，卻于路演正式開始前再度延后，過程可謂一波三折。
至于其他新股，床褥股Casablanca亦趁新股空窗期，今天爭取作上市研訊；若沖關成功，冀望最快于11月出場，集資額暫訂約1億美元（約7.8億港元）。
與此同時，積壓的「翻叮股」再謀蠢動，市傳中鋁（02600）母公司分拆的秘魯銅礦業務——中鋁礦業，欲卷土重來，惟籌資額由本來的8億美元（約62.4億港元），大幅減半至4億美元（約31.2億港元）。
中鋁礦業謀翻叮 規模減半
中鋁礦業早于今年5月通過了上市聆訊，可是當時因為銅價回落，而未能順利完成招股。由于公司聆訊時，遞交3月底帳目，至今事隔逾半年，故須向港交所提交更新財務數據，料未來3個月再啟動上市程序。
