歐洲股神看中資股 2013年A股將顯著回升

　　[瑞豐注冊海外公司]據(jù)香港文匯報報道，富達投資總裁及Fidelity China Special Situations PLC基金經(jīng)理安東尼．波頓（Anthony Bolton）

　　的整體觀點是全球增長疲弱、利率低企及資金充裕，將利好股票投資環(huán)境。 [申請注冊美國公司]資金充裕不單反映央行采取量化寬松等措施，亦由于投資者現(xiàn)時抱觀望態(tài)度，因而持有龐大現(xiàn)金結(jié)余， [杭州瑞豐注冊香港公司]以及現(xiàn)金回報甚低所致。這個情況已帶動全球債券價格上升，而在2012年，高收益股票開始亦受惠。

　　我認為這些利好因素將于2013年為普遍股份帶來支持，而市場升勢將由市盈率上升所帶動，而非企業(yè)盈利增長強勁或盈利預測上調(diào)。我認為所有金融資產(chǎn)最終將受惠于資金過剩的情況，特別是由于企業(yè)對投資資金的需求仍然受壓。

　　美國、歐洲及日本經(jīng)濟體面對的重大挑戰(zhàn)已眾所周知，并已顯著反映于股價。股票估值相對偏低及股市氣氛普遍疲弱，將有助市場在不明朗的情況下攀升。

　　股票估值仍然普遍低企

　　中國的情況值得關(guān)注。內(nèi)地在過去一年逐步放寬政策，現(xiàn)時開始有跡象顯示經(jīng)濟活動在顯著放緩后回穩(wěn)。事實上，固定資產(chǎn)投資等部分領(lǐng)域亦再現(xiàn)增長。信貸供應上升（盡管遠不及全球金融危機后的信貸增長規(guī)模）勢必帶來支持。然而，在這個情況下，股票估值仍普遍低企，而投資氣氛（特別是內(nèi)地A股市場）為負面。不過，這是一個可以瞬間轉(zhuǎn)勢的市場，若A股市場持續(xù)下跌超過三年后而未能在2013年顯著回升，將使我感到非常意外。

　　誠然，中國面對自身的挑戰(zhàn)，包括不少銀行及地方融資平臺的壞賬或會大幅上升，當中可能包括信托及財富管理產(chǎn)品。然而，正如較早前所述，我相信中央政府有足夠的資源應付有關(guān)問題。我仍然不太憂慮這些財務(wù)挑戰(zhàn)，反而認為中國未來的主要問題與長期社會及政治轉(zhuǎn)變的需要相關(guān)。我認為我們應密切注視明年出臺的改革，以確定新領(lǐng)導層的取向。

　　增長性質(zhì)及質(zhì)素正在轉(zhuǎn)變

　　中國的經(jīng)濟增長性質(zhì)及質(zhì)素正在轉(zhuǎn)變。出口與投資主導的增長模式已逐步被消費帶動的模式所取代，意味著未來的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率將下降，但其增長質(zhì)素將較高。

　　投資如常涉及風險。中國與鄰國（特別是日本）的關(guān)系惡化，令人感到憂慮。朝鮮與韓國之間仍可能發(fā)生沖突。盡管面對有關(guān)風險，我仍然認為中國股市將于2013 年為投資者帶來驚喜。