港股回暖 資金流出認(rèn)沽證

港股市場(chǎng)上周反彈，整體走勢(shì)轉(zhuǎn)暖，恒指全周累積升幅約660點(diǎn)，結(jié)束了此前周線七連跌的頹勢(shì)。上周初，恒指最低見(jiàn)到20525點(diǎn)，其后顯著回升，兩個(gè)交易日即出現(xiàn)超1500點(diǎn)升幅，只是后來(lái)行至上方20天線約22200點(diǎn)附近時(shí)出現(xiàn)阻力。短線來(lái)看，料恒指較大機(jī)會(huì)于10天及20天線兩條平均線之間先行整固，波幅區(qū)間在21400點(diǎn)至22200點(diǎn)之間。

市場(chǎng)成交量方面，[如何在蘇州注冊(cè)香港公司服務(wù)]港股上周追隨內(nèi)地A股反彈，交易額卻并未顯著放大，基本維持平穩(wěn)，僅上周三一天單日成交額重返千億港元水平。究其原因，市場(chǎng)前期大幅殺跌，對(duì)信心恢復(fù)造成負(fù)面影響，雖然出現(xiàn)反彈，整體觀望氣氛還是比較濃厚。衍生工具市場(chǎng)方面，上周認(rèn)股證日均成交150億港元，較此前一周有所放大，而牛熊證日均成交則相對(duì)收窄，僅有約75億港元，二者合共占大市比例在25%至30%之間。

恒指相關(guān)街貨數(shù)據(jù)方面，截至上周四，恒指牛證出現(xiàn)約5530萬(wàn)港元資金凈流入，多倉(cāng)部署于收回價(jià)20400點(diǎn)至21400點(diǎn)之間，相當(dāng)約2460張期指合約，加倉(cāng)約1000張；恒指熊證則出現(xiàn)約3670萬(wàn)港元資金凈流出部署，看空資金集中于收回價(jià)22200點(diǎn)至22900點(diǎn)之間，相當(dāng)約920張期指合約，減倉(cāng)約170張期指合約。

行業(yè)資金流數(shù)據(jù)方面，大市強(qiáng)勢(shì)反彈背景下，過(guò)去一周大量資金開(kāi)始流出個(gè)股認(rèn)沽證。當(dāng)中，以網(wǎng)絡(luò)媒體股板塊的相關(guān)認(rèn)沽證尤為明顯，合共出現(xiàn)約2360萬(wàn)港元資金凈流出；另外，A股ETF的認(rèn)沽證也錄得約1460萬(wàn)港元資金凈流出。交易所板塊則見(jiàn)好淡角力情況，相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及認(rèn)沽證分別出現(xiàn)約450萬(wàn)及320萬(wàn)港元資金凈流入部署。此外，觀察內(nèi)銀股板塊相關(guān)好倉(cāng)繼續(xù)獲資金青睞，過(guò)去五個(gè)交易日其相關(guān)認(rèn)購(gòu)證獲得約810萬(wàn)港元資金凈流入。

近日市況有企穩(wěn)跡象，反映到權(quán)證市場(chǎng)，引伸波幅則普遍出現(xiàn)回落。以恒指3個(gè)月的貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，過(guò)去一周引伸波幅回落約3.5個(gè)波幅點(diǎn)，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅亦回落約2.9個(gè)波幅點(diǎn)。引伸波幅回落，對(duì)權(quán)證價(jià)格的影響是負(fù)面的，如果投資者持有的是短期價(jià)外條款，影響會(huì)更明顯，就認(rèn)購(gòu)權(quán)證來(lái)說(shuō)，其價(jià)格有可能在正股上升的情況下不升反跌。以一只恒指認(rèn)購(gòu)證為例，行權(quán)價(jià)23400點(diǎn)，價(jià)外約7%，年期約3個(gè)月，其引伸波幅敏感度約7%，倘若引伸波幅回落3.5個(gè)波幅點(diǎn)，權(quán)證價(jià)格將會(huì)受到約24.5%(7%*3.5)的負(fù)面影響， 
如再考慮時(shí)間值損耗因素，意味著恒指不動(dòng)的情況下，權(quán)證價(jià)格會(huì)下跌超過(guò)24.5%。

在此種情況下，便有很多投資者會(huì)疑問(wèn)，[如何在無(wú)錫注冊(cè)香港公司服務(wù)]為什么正股上升，引伸波幅卻出現(xiàn)下跌。其實(shí)，引伸波幅是指市場(chǎng)預(yù)期相關(guān)正股在未來(lái)一段時(shí)間的波動(dòng)幅度，如果正股大幅波動(dòng)了好一段時(shí)間，預(yù)期未來(lái)一段時(shí)間幅度將會(huì)收窄的話，引伸波幅便有機(jī)會(huì)下調(diào)（具體定價(jià)模型不贅述）。因此，即使正股上升，引伸波幅也會(huì)有下跌的可能，投資者不要誤以為正股和引伸波幅一定是走同一個(gè)方向的。