中資銀行業(yè)績潮至 匯豐證券瑞銀維持看好

據(jù)港媒報道，匯豐證券和瑞銀分別因未來息差可能未達標，下調(diào)內(nèi)銀股今明兩年盈利預(yù)測。不過，匯證仍普遍維持內(nèi)銀股“跑贏大市”評級；瑞銀則估計三大行12個月上升空間有11%至18%。八行股價昨全線回軟，跌0.9%至3.7%。

綜合券商預(yù)測，除民生銀行（01988）及農(nóng)業(yè)銀行（01288），其余六行半年盈利增長19.5%至56.8%（見表），第二季則按季倒退11%至增長19%。

不利因素已成過去

匯證報告指，最近季度內(nèi)銀股表現(xiàn)受集資風險和地方融資平臺貸款違約風險拖累，但相信內(nèi)銀中期業(yè)績將能帶來刺激，在公布業(yè)績時會對地方貸款有更清晰的交代，估計對盈利影響亦有限。此外，內(nèi)銀相繼縮減集資規(guī)模，相信困擾亦將過去。

由于預(yù)期內(nèi)地今明兩年均不會加息，匯證下調(diào)六行今明兩年盈利預(yù)測少于10%。匯證指出，盡管內(nèi)地領(lǐng)先指數(shù)放緩、經(jīng)濟增長減速，兼通脹風險上升，但預(yù)期至2011年，內(nèi)銀盈利仍能保持20%以上升幅，提供股息率2厘至6厘。“隨政策繼續(xù)減低經(jīng)濟失控（runaway economy）和導(dǎo)致不良貸款激增的風險，我們再次以宏觀環(huán)境為賣點推介內(nèi)銀。盈利增長變得更有把握，我們也不預(yù)期銀監(jiān)當局將犧牲銀行盈利以化解地方貸款問題。”

瑞銀則下調(diào)工商銀行（01398）及建設(shè)銀行（00939）今年盈測5%，明年盈測11%；三大行目標價下調(diào)7%至15%，惟仍高現(xiàn)價11%至18%。