港交所考慮限制新股招股前低價配售

　　據(jù)香港《明報》報道，消息人士透露，港交所(0388)正考慮非正式咨詢市場意見，研究應否引入明確規(guī)則，限制新股在上市前，以低于上市招股價出售股份予策略投資者。雖然暫未有明確規(guī)則限制新股在上市前出售股份，但上市委員會一般會按不同個案情況作考慮，例如售股安排是否對所有股東公平等。消息人士說，不久前便有一家新股，其提出在上市前以較低價售股予第三者的申請，被委員會拒絕。

　　近年不少新股在上市前，都愛引入基礎投資者或策略股東，這等投資者的認購價，一般會低于股份上市招股價。有接近監(jiān)管機構的人士稱，不能單憑入股價高低，去斷定策略股東獲優(yōu)惠，因為他們實際上要承擔的風險，較上市時認購的投資者為高。他解釋，投資者上市前入股，可能要面對公司最終上市不成的風險。再者，不少策略股東要受禁售期限制，如股份上市后半年至1年不能出售股份等，萬一公司上市后出現(xiàn)問題(例如長期停牌等)，這等股東亦未必可輕言沽貨離場。

　　研分析員報告內容 不得超上市文件

　　另外，新股上市前，保薦人及承銷團定必向機構大戶提供新股推介報告，但這等報告所載的前瞻內容，要是超出招股文件范圍，在現(xiàn)行法規(guī)下，證監(jiān)會是無權過問。消息人士透露，為堵塞這種散戶與大戶“資訊不對等”的漏洞，證監(jiān)會及港交所正研究引入新規(guī)則，確保分析員所撰寫的新股報告，當中的內容不會超越上市文件范圍，否則有關分析員會被視為違反《操守準則》，或要受處分。