5月社會(huì)融資規(guī)模達(dá)1.4萬億 微刺激政策將是主基調(diào)

      央行公布的5月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，廣義貨幣(M 2)余額118.23萬億元，同比增長(zhǎng)13.4%；截至5月末，人民幣貸款余額76.55萬億元，[新西蘭注冊(cè)公司]同比增長(zhǎng)13.9%，5月內(nèi)新增人民幣貸款為8708億元。此外，央行初步統(tǒng)計(jì)，5月中國社會(huì)融資規(guī)模為1.40萬億元，比上月少1454億元，但比去年同期多增2174億元。

      接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)(微博)》記者采訪的業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，M 2增長(zhǎng)超預(yù)期和近期一系列微刺激政策有關(guān)，信貸投放規(guī)模回升將有助于穩(wěn)定各類穩(wěn)增長(zhǎng)項(xiàng)目的資金來源。從資金面來看目前仍比較充裕，短期內(nèi)貨幣政策全面寬松的可能性非常小，由總量調(diào)控向結(jié)構(gòu)性調(diào)控的政策轉(zhuǎn)變會(huì)越來越明顯，強(qiáng)刺激政策逐步退出，下半年仍有必要繼續(xù)推出新的結(jié)構(gòu)性放松與刺激政策，以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

      央行12日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月末，廣義貨幣(M 2)余額118.23萬億元，同比增長(zhǎng)13.4%，比上月末高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低2.4個(gè)百分點(diǎn)。M 2增速高于此前市場(chǎng)的普遍預(yù)期。

      華夏銀行發(fā)展研究部研究員楊馳在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，M 2增速的高點(diǎn)出現(xiàn)在去年4月，達(dá)到16.1%，此后M 2增速一直下滑，今年3月份達(dá)到最低點(diǎn)12.1%。4月份和5月份又在回升，5月增速表明M 2仍處于企穩(wěn)回升的階段“下一步隨著定向降準(zhǔn)等微刺激政策的出臺(tái)，M 2增速還有進(jìn)一步回升的趨勢(shì)。”他說。

      在M 2好于預(yù)期的同時(shí)，[注冊(cè)塞舌爾公司]5月新增人民幣貸款規(guī)模也顯著好于市場(chǎng)預(yù)期。民生證券研究院副院長(zhǎng)、首席宏觀研究員管清友(微博)表示，新增人民幣貸款8708億，其中居民中長(zhǎng)期貸款較4月有所上升，顯示政策支持和資金面寬松使金融機(jī)構(gòu)配置按揭貸款動(dòng)力略增；存貸比考核和信貸額度管控下，金融機(jī)構(gòu)壓低短貸，中長(zhǎng)期貸款占比繼續(xù)上升，反映非標(biāo)回表、定向?qū)捤蓪?duì)特定領(lǐng)域支持增強(qiáng)以及債務(wù)置換壓力。

      不過，社會(huì)融資規(guī)模較上月少增還是引發(fā)了一些機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂。招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮表示，在經(jīng)濟(jì)下行周期，社融縮量顯然不利于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的局面尚未有根本變化，其中信托及票據(jù)融資明顯縮量，除了與整頓同業(yè)業(yè)務(wù)、銀行主動(dòng)縮減規(guī)模有關(guān)外，房地產(chǎn)業(yè)風(fēng)聲鶴唳，各資金出借方對(duì)地產(chǎn)類融資風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，地產(chǎn)融資難度加大也有重要關(guān)系。不過，他也認(rèn)為，居民戶中長(zhǎng)期貸款不降反升，與近期地產(chǎn)業(yè)下行趨勢(shì)相悖，這表明居民對(duì)房產(chǎn)的需求仍在，地產(chǎn)行業(yè)的惡化程度可能低于之前的預(yù)期。

      “總的來看，定向放松的貨幣政策已經(jīng)逐步起效，信貸投放規(guī)模回升有助于穩(wěn)定各類穩(wěn)增長(zhǎng)項(xiàng)目的資金來源。債券市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕，債券融資規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)。本月數(shù)據(jù)顯示金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度增大，有利經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。”招商證券研發(fā)中心宏觀研究主管謝亞軒表示。

      不過，數(shù)據(jù)顯示，“寬資金、緊存款”的現(xiàn)象目前仍存在。中金報(bào)告認(rèn)為，存款的增長(zhǎng)仍低于季節(jié)性，月度增加1.37萬億，較去年同期少增1100億，存款增速仍慣性下滑到10.6%，低于4月份的10.9%，再創(chuàng)歷史新低。[注冊(cè)薩摩亞公司]受到半年末沖存款的影響，最近銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率有所回升，對(duì)存款仍會(huì)形成一定分流。不過，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能加快推出針對(duì)企業(yè)和居民的大額存單，從而一定程度上增加存款的吸引力，避免存款持續(xù)受到貨基和銀行理財(cái)?shù)姆至鳎淮送饨衲晖鈳糯婵钤鏊佥^高，顯示企業(yè)將外幣結(jié)匯的意愿不強(qiáng)，也一定程度上影響了人民幣存款的增速。