10萬(wàn)億發(fā)行史上奇遇：10年期國(guó)開(kāi)債近流標(biāo)

　  “6月以來(lái)長(zhǎng)端利率品種需求已經(jīng)比較疲軟，加上存貸比放開(kāi)、PMI向好等數(shù)據(jù)影響，國(guó)開(kāi)行住宅金融事業(yè)部已經(jīng)給市場(chǎng)形成了很強(qiáng)的長(zhǎng)期債供給預(yù)期，是此次發(fā)行遇冷的主要原因之一�！�

　　“認(rèn)購(gòu)倍數(shù)1.01倍，[新西蘭公司注冊(cè)]基本上是流標(biāo)的節(jié)奏��！”一位債券市場(chǎng)人士如此感嘆7月1日國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行（下稱“國(guó)開(kāi)行”）四期增發(fā)債發(fā)行遇冷事件。

　　國(guó)開(kāi)行本周二上午招標(biāo)的10年期固息金融債中標(biāo)收益率為5.5016%，落在招標(biāo)區(qū)間上限，同時(shí)高出二級(jí)市場(chǎng)收益率約55基點(diǎn)，令發(fā)行方和未參與投標(biāo)的交易員扼腕。

　　一位接近發(fā)行的人士表示：“鑒于6月以來(lái)長(zhǎng)端利率品種需求已經(jīng)比較疲軟，再加上存貸比放開(kāi)、PMI向好等數(shù)據(jù)影響，另外，國(guó)開(kāi)行即將掛牌的住宅金融事業(yè)部已經(jīng)給市場(chǎng)形成了很強(qiáng)的長(zhǎng)期債供給預(yù)期，也是此次發(fā)行遇冷的主要原因之一�！�

　　同時(shí)，上述人士表示，國(guó)開(kāi)行可能在今后的債券發(fā)行中考慮調(diào)整債券發(fā)行的期限結(jié)構(gòu)。

　　昨日午間，有業(yè)內(nèi)人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者透露，國(guó)開(kāi)行四期增發(fā)金融債發(fā)行遇冷。

　　公開(kāi)信息顯示，此次招標(biāo)的3~10年期四期債中標(biāo)收益率依次為4.5309%、4.7642%、4.9491%和5.5016%，而此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)均值分別為4.50%、4.69%、4.85%和4.89%；認(rèn)購(gòu)倍數(shù)也是隨著期限的增長(zhǎng)而降低，其中7年期的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為1.24，10年期認(rèn)購(gòu)倍數(shù)只有1.01倍。

　　一位交易員直呼，[新西蘭注冊(cè)公司]1.01倍的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)是接近流標(biāo)的節(jié)奏，在國(guó)開(kāi)行10萬(wàn)億元債券發(fā)行史上罕見(jiàn)。

　　另外，從招標(biāo)利率來(lái)看，此次發(fā)行中標(biāo)結(jié)果落于區(qū)間上限也令市場(chǎng)咋舌。在政策性金融債招標(biāo)過(guò)程中，投標(biāo)機(jī)構(gòu)投標(biāo)時(shí)亦較少參考標(biāo)位上下限，此前落在上限的多發(fā)生于企業(yè)債招標(biāo)發(fā)行，此次國(guó)開(kāi)行債券落于區(qū)間上限實(shí)屬罕見(jiàn)。

　　據(jù)知情人士透露，此次增發(fā)債券的認(rèn)購(gòu)機(jī)構(gòu)主要是幾大行，不過(guò)就連四大行也不是全部進(jìn)行了認(rèn)購(gòu)，而且此次只有配置戶，沒(méi)有交易戶，交易需求完全消失。

　　交易員之間也在互相猜測(cè)是誰(shuí)家中了5.5016%的標(biāo)的上限，沒(méi)有投標(biāo)的則扼腕嘆息。