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    • 行業新聞
    企業重組上市IPO

    人民幣匯改對于天膠價格影響淺析

       6月18日,根據國內外經濟金融形勢和我國國際收支狀況,中國人民銀行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革,增強人民幣匯率彈性。堅持以市場供求為基礎,參考一籃子貨幣進行調節。繼續按照已公布的外匯市場匯率浮動區間,對人民幣匯率浮動進行動態管理和調節。

      上述消息公布后,人民幣匯率開始緩幅走高,大宗商品亦應聲上漲。上周滬膠主力1011合約大幅上漲850元/噸至21905元/噸,日膠主力1011合約漲11.1日圓/公斤至285.2日圓/公斤。

      市場將匯改解讀為對于大宗商品價格的利好。但筆者認為,短期來看,匯改對大宗商品價格存在推漲作用。它一方面改善了人民幣在國際上的購買力,使進口商品顯得更加便宜,從而增加國內庫存,改善供求。另一方面,它也提振了市場對于風險資產的偏好,吸引投機客回場做多。

      但長期來看,匯改是一把雙刃劍,會使商品輸出國因受到激勵而提升輸出價格,從而抑制出口,減緩未來大宗原料的需求。中國出口導向型的經濟無法承受幣值大幅攀升所造成的影響。何況天然橡膠本身需求也面臨挑戰,下游輪胎企業產銷二季度以來明顯放緩,未來價格還面臨著產區供應增加的壓力,中長期難以持續看好。

      從近期天膠的走勢來看,上漲頗顯乏力,基本面的制約依然突出。預計匯改對于價格的影響將很快消除,短期反彈之后,市場可能再度回歸弱勢。

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