5月22日，《中國（上海）自由貿易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務實施細則（試行）》（以下簡稱“《實施細則》”）正式公布。同時公布的還有《中國（上海）自由貿易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務風險審慎管理細則》。兩個文件的出臺，[美國注冊公司]標志著央行[微博]支持上海自貿區(qū)的細則已基本出齊。央行上海總部副主任張新介紹，據此上海自貿區(qū)內將建立規(guī)則統(tǒng)一的本外幣自由貿易賬戶體系。
設立自由貿易賬戶體系的著力點是促進貿易投融資便利化。在上海自貿區(qū)內，只有自由貿易賬戶體系能跟國際市場連通。自貿區(qū)內的跨境資金流動都需要依托自由貿易賬戶這一重要載體來進行
自由貿易賬戶體系被視為自貿區(qū)貿易投資金融活動的重要基礎。
去年12月發(fā)布的《關于金融支持中國（上海）自由貿易試驗區(qū)建設的意見》（以下簡稱“《意見》”）提出，自貿區(qū)內的居民可通過設立本外幣自由貿易賬戶（以下簡稱自由貿易賬戶）實現分賬核算管理，開展投融資創(chuàng)新業(yè)務。
《實施細則》規(guī)定，自由貿易賬戶可辦理經常和直接投資項下的跨境資金結算，同時也可按規(guī)定辦理投融資匯兌創(chuàng)新及相關業(yè)務。
交通銀行(3.79, 0.00, 0.00%)首席經濟學家連平[微博]表示，自由貿易賬戶類似于境外賬戶，能與國際市場連通。利用這類賬戶，境外資金匯入自貿區(qū)內，資金從區(qū)內匯至境外，以及自貿區(qū)內的企業(yè)向海外融資更加便利。而在自由貿易賬戶落地之前，資金匯入匯出和向境外融資都被視為跨境業(yè)務，必須接受相關外匯管理。
根據《實施細則》的規(guī)定，自由貿易賬戶內本外幣資金按統(tǒng)一規(guī)則管理，可以為企業(yè)開展跨境業(yè)務、參與國際競爭提供更為便捷的服務。
張新認為，設立自由貿易賬戶體系的著力點是促進貿易投融資便利化。以參與國際競標為例，依托賬戶提供的便捷服務，企業(yè)只需發(fā)出一個支付指令，銀行即可依據賬戶協(xié)議自動為其以人民幣或兌換成所需要的貨幣實現對外支付，而無需在不同規(guī)則下管理多類賬戶、簽發(fā)多個指令。區(qū)內主體的資金使用效率和快捷程度可以大幅提高。
“自由貿易賬戶體系的設立，首先會使貿易投資金融各項交易能夠實質性地開展，其次也有助于金融改革和業(yè)務創(chuàng)新順利實施。”連平說。
此前，央行上海總部已經陸續(xù)發(fā)布了擴大人民幣跨境使用、支付機構跨境人民幣支付業(yè)務、反洗錢和反恐融資、放開小額外幣存款利率上限等5項自貿區(qū)金融細則。
連平表示，在自貿區(qū)內，只有自由貿易賬戶體系能跟國際市場連通。自貿區(qū)內的很多貿易、金融活動，以及將來進一步的金融改革和業(yè)務創(chuàng)新，[注冊英國公司]包括個人對外直接投資等，都涉及跨境資金流動，而跨境資金流動都需要依托自由貿易賬戶這一重要載體來進行。如果沒有這類賬戶，資金流動就很難展開，或者說只能“紙上談兵”。
自貿區(qū)并不是資金套利的場所。相關細則的實施，為自貿區(qū)推進“分類別、有步驟、有管理”的資本項目可兌換提供了管理載體和操作工具，建立了完整的風險防控體系
《實施細則》規(guī)定，上海地區(qū)的金融機構可通過建立分賬核算單元，為開立自由貿易賬戶的區(qū)內主體提供經常項目、直接投資和投融資創(chuàng)新等相關業(yè)務的金融服務。
連平解釋說，所謂分賬核算，就是對自由貿易賬戶的資金往來進行獨立核算，與非居民機構賬戶、其他銀行結算賬戶等種類的賬戶分開。
資金的大進大出是上海自貿區(qū)面臨的一大挑戰(zhàn)。為防范熱錢沖擊，《實施細則》對資金流動進行了限制：自由貿易賬戶與境外賬戶、境內區(qū)外的非居民機構賬戶，以及自由貿易賬戶之間的資金流動按宏觀審慎的原則管理；對自由貿易賬戶與境內（含區(qū)內）其他銀行結算賬戶之間的資金流動，根據有限滲透加嚴格管理的原則，[英國公司注冊]按跨境業(yè)務實施管理；對同一非金融機構的自由貿易賬戶與其一般賬戶之間的資金劃轉，應按《實施細則》規(guī)定的四個渠道辦理。
“自貿區(qū)并不是資金套利的場所。”連平認為，盡管資金流入自貿區(qū)內比較容易，但從《實施細則》來看，區(qū)內流入境內、流出到境外，都是有難度的，這就有效阻隔了資金雙向流動帶來的風險。
關于各方關注的資本項目可兌換，《實施細則》規(guī)定，對已實現可兌換（包括經常項目和直接投資相關）的業(yè)務，自由貿易賬戶內資金可自由兌換。
張新強調，在自貿區(qū)推動的與投資貿易便利化相關的資本項目可兌換，是“分類別、有步驟、有管理”的可兌換，主要是為滿足實體經濟投資貿易便利化的合理需要而推進的。“這并不是‘自由的可兌換’，對決定要實行的可兌換項目仍會實行有效的宏觀和微觀審慎管理。”他表示，對一些短期資本流動和外債等方面也會繼續(xù)實施相應的管理。
兩個細則的實施，為自貿區(qū)推進“分類別、有步驟、有管理”的資本項目可兌換提供了管理載體和操作工具，建立了完整的風險防控體系。張新表示，《意見》中提出的投融資創(chuàng)新業(yè)務，將根據“成熟一項、推進一項”的原則，另行制定具體實施辦法。
連平則認為，兩個細則涉及的主要是自由貿易賬戶的風險控制和管理，關于資本和金融賬戶開放，比如放寬自貿區(qū)內個人對外直接投資的相關政策，將會有另外的舉措。“有了自由貿易賬戶這一載體，有關區(qū)內機構或自然人投資A股等境內市場的政策將會逐步推出，下一步，自貿區(qū)資本和金融賬戶開放的嘗試也將會‘好戲連臺’。”
