央行公布儲(chǔ)備引猜測(cè) 增持黃金成大勢(shì)所趨

近年來，中國(guó)開始實(shí)施“走出去”的戰(zhàn)略，成立自貿(mào)區(qū)，推進(jìn)“一帶一路、”“亞洲投資銀行”等項(xiàng)目，重在放松資本管制，最終推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。中國(guó)在推行人民幣國(guó)際化之際，增持黃金儲(chǔ)備不僅可以提振投資者信心，還可以增加人民幣信用風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

中國(guó)人民銀行7月17日意外公布我國(guó)官方黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，[新加坡公司注冊(cè)]較6年前增加了約60%，引發(fā)了市場(chǎng)的諸多猜測(cè)。筆者認(rèn)為，此次黃金儲(chǔ)備的公布雖與市場(chǎng)預(yù)期相差較遠(yuǎn)，但符合藏金于民的基本國(guó)策，同時(shí)也符合未來人民幣國(guó)家化的國(guó)家戰(zhàn)略。未來幾年，中國(guó)或?qū)⒀永m(xù)增持步伐。

中國(guó)更新黃金儲(chǔ)備引發(fā)猜測(cè)

中國(guó)人民銀行7月17日宣布，中國(guó)黃金儲(chǔ)備已達(dá)1658噸，較1054噸增加604噸，增持幅度接近60%。這是中國(guó)人民銀行自2009年4月以來首次更新黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，意味著過去6年間中國(guó)平均每年購(gòu)買100噸黃金，這與市場(chǎng)預(yù)期的共增持2000噸~3000噸相差甚遠(yuǎn)。

市場(chǎng)中有人猜測(cè)該數(shù)據(jù)的真實(shí)性，并不符合中國(guó)近幾年進(jìn)口量的激增，但從藏金于民的國(guó)家策略來看，并非不能理解。而此刻公布黃金儲(chǔ)備與國(guó)家“走出去”的戰(zhàn)略遙相呼應(yīng)，為人民幣未來成為國(guó)際貨幣打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

另外，市場(chǎng)還猜測(cè)黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)的公布是為了提振國(guó)內(nèi)股市。這一猜測(cè)有些牽強(qiáng)，特別是國(guó)家運(yùn)用一系列的救市措施之后，股市已逐步企穩(wěn)，此刻公布對(duì)股市的提振作用有限。

藏金于民的國(guó)策初顯成效

從2010年開始，國(guó)家六部委出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)黃金市場(chǎng)發(fā)展的若干意見》，推出藏金于民的政策，也是國(guó)家增加黃金儲(chǔ)備的一種手段。例如1998年金融危機(jī)下的韓國(guó)，利用民間的黃金儲(chǔ)備穩(wěn)定了韓元市場(chǎng)，最終度過了危機(jī)。

從2009年上一次更新黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)至今，中國(guó)黃金進(jìn)口數(shù)量超過5000噸，而官方儲(chǔ)備才增長(zhǎng)604噸，其余的黃金均被國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所消化。市場(chǎng)中不時(shí)涌現(xiàn)出“中國(guó)大媽”購(gòu)金的熱潮，而且已經(jīng)成為國(guó)際市場(chǎng)關(guān)注的對(duì)象。

隨著國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)的逐步完善，黃金不僅作為消費(fèi)品，更作為一種投資品為民眾所接受，而且黃金具備對(duì)抗通脹、保值避險(xiǎn)等功能，也是資源配置的一個(gè)重要工具，逐步受到投資者的青睞，使得藏金于民的國(guó)策初顯成效。

增持黃金為人民幣國(guó)際化鋪路

作為一個(gè)全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）第二的經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)的人民幣一直不被世界大國(guó)接受，主要由于我國(guó)資本項(xiàng)目存在管制。近年來，中國(guó)開始實(shí)施“走出去”的戰(zhàn)略，成立自貿(mào)區(qū)，推進(jìn)“一帶一路”、“亞洲投資銀行”等項(xiàng)目，重在放松資本管制，最終推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。中國(guó)在推行人民幣國(guó)際化之際，增持黃金儲(chǔ)備不僅可以提振投資者信心，還可以增加人民幣信用風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

另外，特別提款權(quán)（SDR）是國(guó)際貨幣基金組織（IMF）提供給全體會(huì)員國(guó)的一種國(guó)際貨幣儲(chǔ)備單位，又稱“紙黃金”，每5年進(jìn)行一次復(fù)核。目前，該貨幣籃子由歐元、日元、英鎊和美元四大國(guó)際貨幣組成，今年底IMF會(huì)議將討論是否將人民幣納入這一制度中，成為IMF認(rèn)可的全球儲(chǔ)備貨幣。中國(guó)央行在此刻公布黃金儲(chǔ)備，也符合SDR對(duì)央行金融資產(chǎn)必須透明的要求。

未來中國(guó)增持黃金是大勢(shì)所趨

無論何種貨幣，都將承擔(dān)國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)，而黃金作為“硬通貨”，將成為最終的支付手段。以俄羅斯為例，2014年盧布遭到重創(chuàng)后，俄羅斯央行從2014年8月起決定買入更多黃金，目前儲(chǔ)備已經(jīng)超過1000噸。與國(guó)際發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的比重偏低，美國(guó)、德國(guó)、意大利、法國(guó)均超過65%，而我國(guó)僅占1.7%。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)和世界平均水平來看，我國(guó)黃金儲(chǔ)備占比達(dá)到3%~5%將是一個(gè)較為合理的區(qū)間。據(jù)此計(jì)算，中國(guó)黃金儲(chǔ)備至少還有1000噸的增長(zhǎng)空間。

從2015年4月1日起，[注冊(cè)新西蘭公司] 中國(guó)央行在黃金進(jìn)出口的相關(guān)辦法中進(jìn)一步放寬了黃金進(jìn)出口的要求，有助于擴(kuò)大黃金市場(chǎng)，同時(shí)上海黃金交易所國(guó)際板為境內(nèi)外黃金市場(chǎng)打通了渠道，為投資者提供了諸多便利。近期國(guó)際金價(jià)跌破每盎司1100美元，已經(jīng)接近黃金開采的成本，而在未來人民幣國(guó)家化的過程中，依舊需要國(guó)家信用的提升，無論增加國(guó)家儲(chǔ)備還是藏金于民，都需要提高黃金的擁有量，為人民幣成為國(guó)際貨幣提供重要支持。