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    一周信托市場熱點透析

    2012年 10月第三周新發行信托53只,發行總規模26.91億元,平均發行規模1.92億元。與第二周(發行76只,總規模34.78億元)相比,發行數量下降 30%,規模下降23%。受經濟下滑,企業融資需求下降,年末銀行資金面寬松預料等因素影響,接下來信托發行數量和規模下降已成定局。
    1、 貸款信托下降迅速
    10月第三周9類信托中3類信托產品新發行數量為0,[如何在福州注冊香港公司服務]有6類信托發行共53只新品。包括證券投資信托(7只,2.88億元)、權益投資信托(13款,9.98億元)、股權投資信托(1只)、貸款信托(10只,4.54億元)、債權投資信托(4只,2億元)、組合投資信托(6只,8千萬元)、其它投資信托(15 只,8.14億元)。
    值得關注的是作為近一年融資規模最大的信托類別,權益投資信托發行數量和規模下降很大。統計數據顯示,該類信托過去一年的單周平均發行數量是26只,發行規模31億元,但上周僅發行13只,共約10億元,規模下降近2/3。該類別產品中相當比例屬于政府應收賬款融資類,該類產品收益發行下降或意味著政府信托融資規模的下滑。在地方政府融資需求仍然旺盛情況下,或意味著銀行融資渠道對信托融資渠道的替代。
    雖然貸款信托仍然是近一年來第二大信托類別,但近期發行規模卻快速從9月初的單周近40億元快速跌落到3億元左右,而過去一年單周的平均發行規模也有28億元。新浪倉石研究中心認為貸款信托的發行規模的快速下滑最主要受宏觀經濟放緩的大環境影響,企業貸款融資需求下降。
    2、叫停資金池信托 “剛性兌付”能力或大受影響
    上周有媒體報道國慶前夕銀監會召集部分信托高管舉行會議,暫停信托開展資金池業務,新產品可能不再獲批,存量業務繼續運行。所謂資金池信托主要指信托公司在募集信托產品時未明確資金投向,在信托公司內部形成一個像蓄水池一樣儲存資金的空間。此次叫停信托資金池項目可能對信托公司“剛性兌付”能力產品較大影響。
    監管層對信托資金池項目的擔心主要來自于信托公司的資金池積累了較多的信用狀況不佳的項目,這些項目集中到期,可能造成信托公司集中兌付風險。這種擔憂不無道理,因為相對銀行理財來說,資金池信托融資成本更高,投資標的信用風險更大。而目前信托市場已經發展到近6萬億規模,不排除未來可能出現2%(1千億元以上)的壞賬水平。
    資金池信托對于信托產品保障發行、兌付,保證信托公司“剛性兌付”方面的積極意義不容忽視。譬如發行方面能夠在發行市場不景氣時幫助融資人和信托公司縮短募集時間,能在還款人到期兌付出現問題之時先行代償,在還款方資金緊張局面舒緩后再行還款,能夠用之前項目的累積盈利彌補“池子”內部不良項目不良率等。在資金池信托暫停后,相信信托公司的“剛性兌付”能力或大受影響。
    資金池信托被叫停,[如何在長沙注冊香港公司服務]將要求投資者更加注重對信托項目本身信用風險的考察,不能僅憑信托公司兌付歷史或招牌選擇產品,需要將信托公司實力、融資方實力、項目本身信用增強手段等綜合考慮。
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