誰是下一個信托地雷

從“剛性兌付”的角度來看，所有的固定收益類信托都沒有風險，買得越多、賺得越多。只是2012年一年中，已經(jīng)有大大小小10余家信托公司開始給出事的產(chǎn)品“擦屁股”，雖然都可以兌付給投資者，但著實讓人冷汗連連。

2013年信托還會出現(xiàn)多少事故？[南京注冊香港公司服務]“剛性兌付”究竟還能撐多久？

一份信托業(yè)研究指出，房地產(chǎn)信托業(yè)存在以下亂象：

亂象一、法律關系混亂，導致信托公司是否享有抵押權存在巨大爭議

亂象二、信托公司利用受托人地位謀取不當利益

亂象三、信托公司可能將部分信托財產(chǎn)信托收益)占為己有

亂象四、為了辦理抵押登記及強制執(zhí)行公證，虛構信托貸款合同關系

亂象五、通過《信托貸款合同》掩蓋計取罰息、復利、違約金4000余萬元之非法目的

亂象六、信息披露制度形同虛設

高收益低風險的理財產(chǎn)品哪里有？信托這里就有。

近幾年信托業(yè)的雄起，堪稱理財圈的一大“怪事”：明明是投資于高風險高收益的項目，但投資人卻可以享受低風險，這在理論上是不可能長期存在的，但當下確實存在，并且十分火爆。

包裹在信托中的種種風險和問題，雖然目前還不構成“毒丸”，但卻可能隨時爆發(fā)。

房地產(chǎn)信托：拍賣抵押品要多久？

信托產(chǎn)品的表述往往比較專業(yè)，不少投資人并沒有搞清楚信托的風險在哪里，下面我們以房地產(chǎn)信托發(fā)生的事故為例來解釋。

2009年開始，房地產(chǎn)信托著實紅火了一陣子，這些兩年前瘋狂生長的信托產(chǎn)品，直到今天風險才初露端倪。

“中信-舒斯貝爾特定資產(chǎn)收益權投資集合信托計劃”是中信信托在2010年發(fā)行的房地產(chǎn)信托，預期收益率9%～13%，發(fā)行規(guī)模7.1億元，期限2.5年，在 2013年年初到期。但能否全額兌付，還要取決于它的拍賣結果。之所以要拍賣，是由于宏觀調(diào)控以及管理不善，舒斯貝爾這一項目銷售并不成功，沒有錢還，就只能拍賣了。

這是一款非常具有代表性的房地產(chǎn)信托，在2010年，融資方資金緊張時，通過抵押融資方的土地使用權融資，以便完成旗下兩處海景樓盤的建造。當銷售狀況不佳時，融資的房地產(chǎn)開發(fā)商無法完成對投資者的兌付，只好選擇拍賣抵押物。

房地產(chǎn)信托最紅火的時候，也是房地產(chǎn)企業(yè)最缺錢的時候，房企的融資成本在20%左右。而在兌付期集中到來之時，房地產(chǎn)市場并沒有明顯起色。

2012年下半年，信托公司與房地產(chǎn)企業(yè)對簿公堂、提前清算的案例，比比皆是。

惱人的還有在兌付之前，項目方的管理報告中總是“捷報頻傳”，稍有問題，管理報告就開始中斷。投資者在這邊一頭霧水，不知道項目進展得如何了，然后可能就突然來一個“項目方資金出現(xiàn)問題”，可能需要走其他的程序來兌付投資者的本金收益。隨后就開始進入冗長的司法程序介入，房企項目方不到萬不得已是不會走這一步的。

更令投資者擔心的是信托公司和項目方為了避免走上這最后一步，欲蓋彌彰，降價促銷、以新?lián)Q舊等，最后“兜不住”的時候才想辦法解決問題。

信托公司在其中也是“有苦難言”，他們肯定希望找到好項目——風險低收益高的產(chǎn)品，但是他們同樣有發(fā)產(chǎn)品的壓力。

當每家信托公司的若干業(yè)務部一起都在市場上各處尋找產(chǎn)品時，一家融資企業(yè)可能遭遇很多信托公司的人同時來約談，“爭搶項目”也不足為奇。這時候房地產(chǎn)商和信托公司之間已經(jīng)不再是談判，而是選擇能給自己最優(yōu)惠條件的信托公司。

達成合作之后，資金給了房地產(chǎn)商，信托公司很難保證隨時對項目進行監(jiān)管。畢竟一家大型信托公司也只有上千人，去掉五六百人的銷售隊伍、二三百人的后臺管理(行政、財務、法務等)，很難有人手對每個項目隨時盤查。

資金池信托：你接了哪一棒？

信托融資方拿到錢之后，一般會投資到自己所承諾的項目中去，但是市場上也會有融資方拿到錢后，沒有按照承諾投資，違規(guī)操作挪作他用，只要最后能兌付本金利息便可。

市場上流行的還有“資金池”類信托產(chǎn)品——資金投資到多個項目中，期限上也各種錯配。投資者沒辦法查明自己購買產(chǎn)品的管理情況，只知道時間期限和收益率。這樣的交易結構最早見于銀行理財產(chǎn)品，目前很多信托產(chǎn)品也在采用。

2012年10月，“資金池”類業(yè)務被監(jiān)管機構窗口指導后，新的資金池信托產(chǎn)品發(fā)行受到限制，但是沒有叫停。

信托公司也不會停止此類產(chǎn)品的發(fā)售，因為“資金池”類信托對信托公司來說實在好處多多。信托機構的默認規(guī)則是：“資質(zhì)差、有兌付風險的產(chǎn)品放進資金池。”當一款資金池信托出現(xiàn)問題時，信托公司可以發(fā)行另外一款產(chǎn)品融資進行補救。

可是，這種擊鼓傳花的游戲，遇到無人接棒，或者遭遇大規(guī)模贖回時該怎么辦？

購買信托注意要點

1.細看信托合同。

信托合同經(jīng)過了信托公司的各種包裝后，你想在信托合同中挖掘出有問題的信息幾乎不太可能。但是你仍然可以通過信托合同來初步判斷產(chǎn)品靠不靠譜。在合同中，產(chǎn)品質(zhì)押率、融資方背景和項目的資產(chǎn)負債表是你一定要看的地方。你要選擇融資方旗下產(chǎn)業(yè)多，可以保證有還款來源的；選擇項目資產(chǎn)負債率低的產(chǎn)品，此外還要注意資產(chǎn)中是現(xiàn)金還是固定資產(chǎn)等，他們的變現(xiàn)能力如何。最后還要在信托產(chǎn)品說明書中，查看抵押物的具體情況，如果是固定資產(chǎn)，查看抵押地塊的標號，對比周圍地塊的容積率和價格，了解地塊周圍的配套情況。

2.不要絕對相信信托經(jīng)理。

買基金要看基金經(jīng)理，[注冊香港公司登記服務] 但是信托經(jīng)理的工作和基金經(jīng)理的工作內(nèi)容大不同，信托經(jīng)理的工作是尋找項目，確定項目方資質(zhì)，設計信托合同，包裝項目，最后交給公司打包出售，隨后要持續(xù)跟蹤項目的資金流向、進展情況等。在這一過程中，信托經(jīng)理更像一個全程的產(chǎn)品選擇和設計人員，在信托經(jīng)理的績效考評上，并沒有過于嚴苛的條款要求信托經(jīng)理為信托產(chǎn)品的兌付承擔責任。而在項目選擇上，信托經(jīng)理只有初期篩選和提交資料的權限，產(chǎn)品做與不做，還要信托公司的管理層決定。

2012十大信托風險事件

事件一吉林信托騙貸案

事件二中誠30億礦產(chǎn)信托危局

事件三中信信托三峽全通項目面臨兌付危機

事件四地產(chǎn)信托抵押資產(chǎn)首現(xiàn)拍賣

事件五華鑫信托應付利息違約

事件六三無企業(yè)獲國投信托2億貸款

事件七中融信托深陷鄂爾多斯地產(chǎn)泡沫

事件八中信信托礦產(chǎn)類PE產(chǎn)品53%年收益或畫餅充饑

事件九四川信托項目被第三方私拆銷售

事件十山東信托信證合作集資疑云