路透綜述：地方平臺(tái)融資非信貸融資渠道隱患大

近年來中國(guó)地方政府平臺(tái)除銀行貸款以外，利用其他多種渠道融資，方式隱蔽性強(qiáng)、不易監(jiān)管。銀監(jiān)會(huì)近日發(fā)布地方政府融資平臺(tái)全口徑統(tǒng)計(jì)通知，要求銀行把包括理財(cái)產(chǎn)品、企業(yè)債、中期票據(jù)、短期融資券、信托計(jì)劃等融資投入平臺(tái)的情況全部上報(bào)。

銀監(jiān)會(huì)此次要求銀行自二季度上報(bào)《地方政府融資平臺(tái)全口徑融資統(tǒng)計(jì)表》，囊括多種指標(biāo)，這就代表著銀監(jiān)會(huì)開始采用新的全統(tǒng)計(jì)口徑要求銀行逐季統(tǒng)計(jì)融資數(shù)據(jù)，以便更清晰監(jiān)測(cè)除貸款以外的融資渠道。

新的統(tǒng)計(jì)口徑要求新增[注冊(cè)香港公司好處服務(wù)] ‘銀行理財(cái)資金投資平臺(tái)情況’統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，包括通過各種形式直接投資于融資平臺(tái)的余額進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，包括直接投資、通過購(gòu)買信托計(jì)劃或證券、保險(xiǎn)、基金、資產(chǎn)管理公司等資管計(jì)劃間接投向融資平臺(tái)的投資余額。

銀監(jiān)會(huì)要求更為細(xì)化，統(tǒng)計(jì)指標(biāo)還有“債券類”、“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)類”、“股權(quán)類”等具體指標(biāo)。這兩年地方政府銀行貸款以外的融資方式隱蔽性強(qiáng)，不易監(jiān)管，現(xiàn)在監(jiān)管口子正在收緊。”一位銀行資深人士表示，特別是股權(quán)的納入，顯示出監(jiān)管層已經(jīng)意識(shí)到目前給地方政府融資的各類股權(quán)基金本質(zhì)都是“名股實(shí)債”的債權(quán)融資。

銀監(jiān)會(huì)上述文件于上周五(6月21日)下發(fā)，顯然意在摸清地方政府融資中“影子銀行”的真實(shí)情況。而上周正是中國(guó)貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的高峰，央行當(dāng)時(shí)態(tài)度堅(jiān)決不出手“放水”，劍指部分金融機(jī)構(gòu)杠桿過高，影子銀行融資規(guī)模過大。

今年3月，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見征求意見，隨后正式文件下發(fā)，要求銀行嚴(yán)控地方政府融資平臺(tái)貸風(fēng)險(xiǎn)，控制平臺(tái)貸總量，不得新增融資平臺(tái)貸規(guī)模；現(xiàn)金流覆蓋率低于100%或資產(chǎn)負(fù)債率高于80%的融資平臺(tái)貸比例不高于去年；并且要求銀行審慎持有融資平臺(tái)債券，不得為平臺(tái)債提供擔(dān)保。

消息人士并稱，銀行理財(cái)資金投資平臺(tái)相關(guān)指標(biāo)，僅有銀行總行填報(bào)，信托公司和金融租賃公司不填報(bào)。

對(duì)貸款銀行所持有的該平臺(tái)債券余額方面，本次調(diào)整的統(tǒng)計(jì)范圍也擴(kuò)大為：填報(bào)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)截止上報(bào)時(shí)點(diǎn)所持有的該平臺(tái)發(fā)行的超級(jí)短期融資券、短期融資券、中期票據(jù)、企業(yè)債、公司債、私募債、資產(chǎn)支持票據(jù)、資產(chǎn)支持證券等債券余額合計(jì)。

地方平臺(tái)非信貸融資渠道藏隱患大

銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)波漸趨平息，但6月季末等諸多效應(yīng)沖擊后的流動(dòng)性水平和資金利率很難恢復(fù)到今年一季度和二季度中的寬松程度。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，地方政府除銀行貸款以外的融資方式不易監(jiān)管且籌資成本普遍高于同期銀行貸款利率，這其中隱藏極大風(fēng)險(xiǎn)。

周二，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳副主任劉宏宇表示，今年銀監(jiān)會(huì)在五個(gè)領(lǐng)域?qū)︺y行和金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控、防控。第一個(gè)領(lǐng)域就是地方政府融資平臺(tái)貸款，首要的措施是嚴(yán)格控制總量風(fēng)險(xiǎn)，基本的導(dǎo)向是“保在建、壓重建，控新建”，嚴(yán)把新增貸款的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)；并優(yōu)化存量平臺(tái)貸款的結(jié)構(gòu)。

“監(jiān)管思路當(dāng)然是‘隔離風(fēng)險(xiǎn)’，但地方政府融資平臺(tái)的融資渠道之間的風(fēng)險(xiǎn)堵不堵得住...還要看具體的執(zhí)行情況。”一位接近監(jiān)管層的官員說。

是次新的統(tǒng)計(jì)制度下，銀監(jiān)會(huì)要求銀行總行統(tǒng)計(jì)通過各種形式直接投資于地方融資平臺(tái)的金額，如通過購(gòu)買信托公司信托計(jì)劃、證券公司、保險(xiǎn)公司、基金公司、資產(chǎn)管理公司等金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理計(jì)劃間接投向融資平臺(tái)的投資余額，亦通過統(tǒng)計(jì)對(duì)銀行曲線利用其他金融機(jī)構(gòu)騰挪表內(nèi)信貸給地方融資平臺(tái)融資給予警示。

國(guó)海證券發(fā)布的報(bào)告顯示，2012年中國(guó)城投債發(fā)行總規(guī)模為8,660億元人民幣，較2011年3,661億元翻了兩倍有余，預(yù)估13年城投債發(fā)行規(guī)模大致在1.1萬(wàn)億至1.3萬(wàn)億之間。

審計(jì)署數(shù)據(jù)亦可看出地方融資平臺(tái)多條渠道融資亂象，審計(jì)抽查發(fā)現(xiàn)，2011年至2012年，有6個(gè)省本級(jí)和7個(gè)省會(huì)城市本級(jí)通過信托貸款、融資租賃、售后回租和發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品等方式融資1，090.10億元。

12個(gè)省會(huì)城市本級(jí)和1個(gè)省本級(jí)通過BT和墊資施工方式實(shí)施196個(gè)建設(shè)項(xiàng)目，形成政府性債務(wù)1，060.18億元；3個(gè)省本級(jí)和3個(gè)省會(huì)城市本級(jí)的部分單位違規(guī)集資30.59億元，合計(jì)2，180.87億元，占這些地區(qū)兩年新舉借債務(wù)總額的15.82%。

審計(jì)結(jié)果指出，[瑞豐商標(biāo)注冊(cè)服務(wù)]如BT融資年利率最高達(dá)20%、集資年利率最高達(dá)17.5%，蘊(yùn)含新的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

上月有媒體報(bào)導(dǎo)援引銀監(jiān)會(huì)主席尚福林近日在銀監(jiān)系統(tǒng)內(nèi)部會(huì)議上表示，平臺(tái)貸款到期時(shí)間較為集中，財(cái)政代償壓力較大。去年末地方政府融資平臺(tái)貸款余額9.3萬(wàn)億元人民幣，已超過2012年地方本級(jí)財(cái)政收入1.5倍，如果加上通過債券、信托等渠道融資的債務(wù)規(guī)模，這一比率將更高。