解讀國內家族信托四大認識誤區(qū)成“絆腳石”

時下對于理論界和實務界中的家族信托已耳熟能詳，但有關其認識誤區(qū)也成為阻礙其順利發(fā)展的“絆腳石”。

為滿足國內由改革紅利而創(chuàng)富的“富一代”[安圭拉公司注冊]日益增長的財富傳承需求，家族信托應運而生，即家族信托是需求導向而非供給導向，更不是為了做家族信托而做家族信托。雖然現(xiàn)在理論界和實務界中家族信托已耳熟能詳，但有關其認識誤區(qū)也成為阻礙其順利發(fā)展的“絆腳石”。

規(guī)劃非避稅&他益非自益

國內通常以遺產稅和房產稅為噱頭做家族信托的推廣，事實上，家族信托的要義是規(guī)劃而非單純的避稅。從財富管理管理的角度而言，財富管理即資本——負債管理，其中資本管理又分為貨幣資本管理和非貨幣資產管理，而非貨幣資本的內涵則覆蓋個人、家庭或家族甚至非基因共同體泛家族的孕、生、育、業(yè)、老、病、死、殘、心等方方面面。

作為財富管理的高度服務模式——家族信托，其規(guī)劃的要義在于防止子孫揮霍、特殊目的婚姻、姻親奪產、道德風險、家族企業(yè)永續(xù)傳承、財產保護、跨國資產整合、資產信息保密、稅務籌劃和慈善事業(yè)。顯見，稅務籌劃或合理避稅只是家族信托的規(guī)劃內容之一。這表明家族信托以利他行為為主，兼顧自私自利的行為，即他益非自益。

結構非產品&單一非集合

根據(jù)委托人的預期目的，受托人應結合信托所在地的政治制度和法律法規(guī)，設計合理的家族信托架構，如期權激勵信托架構、企業(yè)海外上市架構、未成年子女撫養(yǎng)和家族企業(yè)永續(xù)傳承架構等。信托架構設計才是家族信托的靈魂，或者說是家族信托這顆皇冠上的明珠。因信托架構設計不當而導致全盤皆輸?shù)陌咐龑乙姴货r。

鑒于國內的信托市場以資金信托為主，所以我們通常將家族信托理解為一種形式的金融產品，但這并非家族信托的本質。在當前的法規(guī)制度下，并非所有的金融或非金融資產均可作為受托資產，如未上市股權和實物的房地產等，所以目前國內的家族信托以現(xiàn)金類的資金信托為主。

特別地，鑒于《集合資金信托管理辦法》中明確要求“參與信托計劃的委托人為惟一受益人”，即委托人和受益人必須為同一人，而此與家族信托的他益性相悖，所以現(xiàn)金類的家族信托只能是單一資金信托而非集合資金信托。

需要特別指出的是，原則上，單一資金信托屬于通道類業(yè)務，歸屬于被動管理型業(yè)務范疇，此類信托風險是由單一委托人承擔的，信托公司作為業(yè)務通道僅在交易結構起到事務性管理功能，在信托合同條款中已明確了交易雙方的權利義務關系，潛在風險不容忽視。

投支非顧問&東掌非東自

在國外，作為家族信托服務的提供方，如信托公司或律師事務所等，僅提供家族信托的內核服務——架構設計的咨詢顧問服務，一般不提供家族信托的資產管理服務。而國內鑒于信托公司的“實業(yè)投行”牌照功能，目前自行開展或與商業(yè)銀行聯(lián)合開展家族信托的信托公司，除提供架構設計的咨詢顧問服務外，重在開展如下兩個方面的業(yè)務：

一是信托財產支付管理，即信托公司據(jù)架構設計中的合同約定，向客戶指定的受益人有計劃地支付孕、生、育、業(yè)、老、病、死、殘、心等相關費用；

二是信托財產投資管理，依據(jù)與委托人商業(yè)的合同架構，將信托財產閑置資本以信托公司名義進行投資管理，實現(xiàn)財富的保值和增值。

鑒于國內家族信托當下的委托資產以現(xiàn)金資產為主，所以商業(yè)銀行在開展業(yè)務過程中會采用家族基金、全權委托、慈善資金或家族辦公室等繞道信托牌照的“類家族信托”業(yè)務，其中全權委托業(yè)務最為成熟。

目前國內有家族信托需求的客戶多是富一代企業(yè)主，其創(chuàng)富過程多以自我為中心，所以也希望在家族信托的資產管理中享有一定的控制權或話語權，類同于票號經營中的“東自制”。事實上，成熟的全權委托業(yè)務應神似于“東掌制”，人、財和物權全部交給掌柜——家族信托的受托方，如商業(yè)銀行或信托公司等。

國內非國外&增值非業(yè)務

印象中，國內的法律環(huán)境和制度環(huán)境并不支撐家族信托業(yè)務，據(jù)說這是早年境外機構忽悠客戶的一種托辭，因為大家都知道統(tǒng)一口徑就是事實，進而壟斷國內客戶的家族信托業(yè)務。

事實上，“國內”才是家族信托業(yè)務的沃土，表現(xiàn)有兩方面：

首先，目前來看，《慈善法》的不足之處以及信托登記制度缺失等部門規(guī)章，一定程度限制了家族信托的發(fā)展，而非法律環(huán)境和制度環(huán)境阻礙了家族信托的發(fā)展，實踐中已有相當成功的家族信托案例，如外貿信托和招商銀行(18.93, 0.00, 0.00%)的合作等。

其次，即便有海外投資需求的客戶在設立家族信托的過程中，也更青睞國內中資機構為其提供服務，一方面是語言無障礙，溝通順暢，更重要的是路徑依賴——信任。

部分外資機構僅將家族信托業(yè)務列為其增值服務的內容之一，因為對他們而言，家族信托的架構設計咨詢顧問服務并非主要盈利點，一定程度上講，因家族信托業(yè)務而產生的利潤甚至不足整體利潤的兩位數(shù)，且只有當他們承擔家族信托的資產管理服務時才會產生利潤。

綜上，[注冊加拿大公司]國內開展家族信托業(yè)務的法律和制度環(huán)境基本健全，只需修正部分法規(guī)和部門規(guī)章制度以及與家族信托相關的其他法律，如《慈善法》等即可保障家族信托業(yè)務的正常運行。

作為一項新生業(yè)務，其組織架構的建設、業(yè)務模式的構建、盈利模式的探索、產品服務的完善、風控體系的建立以及監(jiān)管制度，尤其是投資保護制度等都還有進一步提升的空間，其中看似無關實則重要的一點，則是國內死亡文化的重建，因為儒家文化下我們避諱談論死亡問題，而家族信托處理的恰是“身后事”。